休闲服务板块（-13.10%）跌幅第一

国内新冠疫情再度出现引起投资者担忧

食品饮料板块（-13.03%）跌幅第二

白酒企业业绩增速低于预期

房地产板块（-7.96%）跌幅第三

国家政策调控不断出台对行业影响较大

对于债券市场，基本面方面，7月PMI数据显示，本轮南京等地的疫情、郑州洪涝灾害对经济带来的负面冲击超出预期，并且目前看来，此轮疫情仍在恶化，超出了之前广东疫情的水平。政策面来看，7月政治局会议显示，决策层认识到了经济放缓的事实，释放出更加呵护的态度。基本面与政策面对债券市场是比较有利的，建议跟随市场拉高久期，重点关注长端利率债。

01 提升组合防御性

从组合防御性来看，综合考虑配置比例、静态估值、中报预期和三季度的经营预期，周期行业可能会提供更好的防御性，以应对未来市场的潜在波动。

02 潜在的下行风险

虽然高交易热情的新能源和半导体等成长板块符合流动性要求，但考虑到其偏高的估值水位，短期来看A股热门交投板块的下行风险已累积较多。

风险提示：中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。