长安基金【研究专栏】

与徐叔的投研小伙伴们一起

深挖各细分行业的投资机会

研究专栏第19期

新能源赛道，包括光伏、电动车、锂电池等细分行业，是我们长期看好的投资方向。

说到光伏发电，显然发电的情况与太阳息息相关，那么这是不是表示，当太阳落下就没电可用了呢？这就不得不说到储能行业了。本期研究专栏，就跟大家来聊聊新能源产业推进中，同样必须大力发展的储能行业吧~

本期精华

1. 为什么要发展储能？

2. 国内储能市场未来万亿可期？

3.储能产业链路在何方？

4. “十四五”期间，储能发展有何目标？

5. 《意见》对储能行业的发展具体将产生什么影响？

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为什么要发展储能？

“为什么要发展储能？”就好比“吃饭为啥需要碗”。储能的本质是平抑电力供需矛盾，换句话说就是通过技术手段来解决发电与用电之间的时间错配，尤其是新能源所创造出的新的电力供给。

新能源的发展带来了新的储能需求，全球范围内新能源渗透率加速提升为大势所趋，而在这个过程中，电源生产连续性和用电需求间断性的不匹配将持续存在。电能显然是不易储存的，因此，发展储能成为新能源发展过程中必不可少的一部分。而如果将电能比作“工业食粮”，则电网就像是“工业粮仓+运河”，而储能则可称为“工业社会之碗”，发展储能的重要性，不言而喻。也因此，近期新能源储能成为了市场的热议话题。

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国内储能市场未来万亿可期？

根据国内32个电力区电价族，以各电力区的储能度电成本及IRR为锚，对国内未来在用户侧、发电侧的储能市场空间进行测算，结果显示：在储能发展的第一阶段，到2025年，我国大部分地区用户侧储能预计可实现平价，储能市场空间或达6500亿；在第二阶段，到2030年我国大部分地区光储结合可实现平价，储能市场空间可达1.2万亿以上。

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储能产业链路在何方？

储能生产商目前主要分成两派：PCS派（储能变流器）与电池派。基于储能系统的构成，目前电池、PCS、系统集成领域均有涉足储能的企业。

一个技术是否可大规模应用，成本控制是前提。储能行业的发展也面临着天然的平价要求，电池的性价比与系统集成的效率均需要进一步提升。一方面对电芯厂商提出了降低成本的要求，一方面是对集成厂商优化储能系统有较强的诉求，二者缺一不可。

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“十四五”期间，储能发展有何目标？

7月23日，国家发改委、国家能源局正式发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。《意见》提出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能技术装机规模将达30GW以上；新型储能在推动能源领域碳达峰碳中和过程中发挥显著作用，到2030年，实现新型储能全面市场化发展。

而截止到2020年，中国新型储能累计装机3.27GW，这与2025年的目标值30GW之间有不小的差距。这也就意味着十四五期间，储能将迎来爆发式增长机遇，规模将近10倍。

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《意见》对储能行业的发展具体将产生什么影响？

《意见》确定了储能市场定位、商业模式等重要推进方向，接下来，储能电价政策的出台将进一步对行业作出指导。

《意见》第九条提出要明确新型储能独立市场主体地位。商业模式方面，《意见》第十条则进一步明确了健全新型储能价格机制。其中，“建立电网侧独立储能电站容量电价机制”是《意见》中最大的亮点，也是储能实现更大破局的关键点，同时也是解决新能源为主体的电力系统可能造成的容量支撑不足的重要手段。

划重点

新能源赛道具有较高的行业景气度、较大的成长空间，板块前期表现较为活跃，估值可能有待时间的消化及业绩的跟进。但总体来说，新能源作为未来十年的时代发展主旋律，我们中长期依然看好其投资机会，后续的研究重点仍将是自下而上精选行业中的优质个股，分享企业成长带来的红利。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。