债券基金具有抗回撤能力强，净值波动较低，预期收益相对稳定等特色，适合风险偏好相对较低、注重长期稳健收益的投资人持有。作为大类资产配置的一种选择，债券基金的表现与权益类资产的走势通常没有较强的相关关系，因此部分投资债券基金有助于普通投资人分散风险，控制波动，提升投资的幸福感。

我们对下半年的债市并不悲观。基本面来看，外需强内需弱，严肃财政纪律拖累投资，经济修复增速边际放缓；政策面看，暂时的通胀压力不构成政策掣肘，正常化的货币政策侧重相机抉择，美联储的紧缩不会对国内货币环境造成明显影响；流动性看，全面降准释放的万亿资金可有效对冲MLF到期和缴税影响，提升商业银行超储率水平。所以我们倾向于认为下半年的债券市场会继续维持震荡下行的走势，但空间可能比较有限。可能的机遇点在于债券一级供给超预期放量，基本面回落存在时间差，政府隐形债务问题出现风险暴露以及跨境资本流动等因素引发的收益率反弹。