全球来看,后疫情复苏能否持续?

2021-09-17 21:26

内容摘要

  • 环球股市八月份上升

  • 我们认为,后疫情复苏正逐渐见顶

  • 政策阻力及疫情相关挑战或会继续影响新兴市场的表现


Q1 八月份全球市场有哪些主要看点?

环球股市在八月份上升。在Delta变种病毒忧虑持续,以及经济活动逐步放缓下,亚洲市场走势个别发展,抵销了成熟市场的升势

8月份市场的主要看点,是美联储局主席鲍威尔在全球央行年会Jackson Hole上的发言。他在研讨会上暗示,假如经济复苏稳定,美联储可能在今年底前开始缩减资产购买。发言提高了可能在9月份或11月份政策会议上宣布缩减政策的前景,当局的决定可能以未来数据和持续变化的风险评估为基础。

鲍威尔指出,Delta变种病毒对恢复全面就业「构成短期风险」,但强调该目标「继续取得进展的前景向好」。他亦强调,开始缩减政策,幷非联储局计划上调政策利率的讯号。代表缩表时机与速度,幷不会与升息的时机有直接关联

亚洲股市方面,投资者消化经济数据公布,并继续观望中国监管环境,而有关区内大型科技公司前景的担忧也使市场情绪受压。

商品市场方面,油价在上月急跌,一度下跌至62美元以下才见支持,创下超过3个月以来的低位。投资者评估中国活动数据可能令人失望,且Delta变种病毒个案在多地出现,使需求前景面对不确定性。美元走强也增加了油价的下行压力。

Q2 未来几个月我们预计会关注哪些重点?

我们认为,后疫情复苏正逐渐见顶,美国及中国等众多经济体,现在正处于经济周期的扩张阶段。受惠于成熟市场的家庭储蓄充裕,其他落后的成熟市场及新兴市场,在未来几个季度或有可能表现超前 。可是,由于中国信贷紧缩、环球商品消费放慢以及Delta变种病毒继续蔓延,一些新兴市场在今年下半年面临挑战

中国内地宏观经济放缓仍然令人忧虑,但一些领先指标反映中国出口有强劲支持。Delta变种病毒的影响令风险增加,但我们预期国内进口增长将保持稳定。

此外,政策阻力及疫情相关挑战或会继续影响新兴市场的表现。整体而言,我们认为新兴市场固定收益估值较新兴市场股票更加吸引

至于通胀方面,除了短期波幅外,通胀在中期内有可能保持受控,但美国及部分新兴市场的上行风险较为明显




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