在变幻莫测的市场中，热点主题如同走马灯一样轮番登场，投资者赚取收益的难度也在不断增加。在人口老龄化问题越来越突出的今天，养老问题成为社会各界的关注焦点，养老投资成为很长一段时间内的主题。

人口增长速度放缓。根据我国第七次全国人口普查结果显示，2020年全国总人口约为14.4亿，较2010年六普时期，人口平均增长率为0.53%，增速低于上次人口普查时的0.57%，可见我国人口增长速度持续放缓。

我国人口数量与年均增长率

数据来源：Wind，中泰证券研究所

出生人口显著回落。2020年我国出生人口1200万人，创1962年以来新低，即便生育限制措施有所放开，我国每年出生人口数量自2016年以来仍持续下降。

我国历年出生人口数量（万人）

数据来源：Wind，中泰证券研究所

老龄化程度加深。从七普数据来看，我国人口年龄结构呈现“中间降，两头升”的变化。0-14岁幼龄人口占比从2010年时的16.6%提高到接近18%，65岁以上年龄人口占比从2010年时的不足9%显著回升至13.5%，人口老龄化程度明显加深，而15-64岁年龄人口占比较2010年时下降近6个百分点。

我国人口年龄结构分布（%）

数据来源：Wind，中泰证券研究所

养老金第三支柱建设“风起”。从2017年开始，我国的养老保险基金收入总量持续呈下降趋势，而人口老龄化程度的加剧，将继续导致基本养老保险基金结余总量下降，仅仅依靠国家养老金养老依然存在缺口。“十四五”规划明确提出“规范发展养老保险第三支柱，推动个人养老金发展”，公募基金成为养老金第三支柱建设的中流砥柱。

2014-2020年中国基本养老保险基金收入统计 

虽然上半年A股跌宕起伏，但公募基金总体交出了一份不错的答卷。根据Wind数据显示，截至6月30日，今年以来权益类基金整体获得正收益，其中主动权益基金整体收益达到7.43%，表现好于沪深300、中证500等主流指数。

从长期累计收益来看，以中证养老产业指数为例。Wind数据统计，自2013年1月1日至2021年7月31日期间，中证养老产业指数累计收益为124.71%，年化收益率为10.19%，相对沪深300、中证500的累计超额收益分别为34.01%、18.13%，年化超额收益分别为2.15%、1.11%。

在当下时间点，老龄化趋势不可避免，生活质量提高，人均寿命增加，医药在很长一段时间都会是主流题材；另外百姓的生活再升级，衣食住行都有了更高的要求，新消费趋势也不可忽视。

而对于投资者来说，把握养老主题投资机会，布局医药与消费双赛道，选对基金经理很重要。