宏观|本周美国劳工部公布数据：美国9月季调后非农就业人口增19.4万人，预期增50 万人，前值由增23.5万人上修至增36.6万人；9月失业率为4.8%，预期为5.1%，前值为5.2%；9月平均时薪环比增0.6%，预期增0.4%，前值增0.6%；9月劳动参与率为61.6%，预期为61.8%，前值为61.7%。

我们认为非农低于预期主要是前两月的就业人数较大幅上修以及疫情对教育就业的拖累。考虑到就业率已降至4.9%，已满足宣布Taper的条件，以及当前通胀压力大于2013年，预计美联储在11月份宣布Taper, 12月开启Taper的确定性仍高。

流动性|本周央行公开市场操作货币净回收3200亿。短端利率普遍下行，其中1天回购利率下降52bp至1.57%，7天回购利率下降44bp至1.83%；长端利率普遍上行，其中5年期国债利率上行4bp至2.75%，10年期国债利率上行4bp至2.92%。融资余额较上期减少211.44亿元，存量下降至18415.25 亿元。沪股通资金净流出3.57亿元，深股通净流出22.15亿元，港股通资金净流入23.96亿元。

观点| 本周，美国对提高短期债务上限达成协议，将债务上限延长至12月初。在9月非农数据公布后，10年期国债收益率继续上行至1.61%，我们判断在当前高通胀预期的压力下，美国Taper大体进程不会推迟。利率上行相对有利于估值回归，建议均衡配置。

公用事业|10月8日，国常会要求改革完善煤电价格市场化形成 机制。有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。

我们认为市场化电价的逐步放开有利于推动绿电交易积极性，利好新能源运营商，预计参与市场化交易部分的水电、核电、风光的补贴项目也将同步受益。

消费|根据文化和旅游部数据中心测算，国庆假期，全国国内旅游出游 5.15亿人次，按可比口径恢复至疫前同期的70.1%。实现国内旅游收入3890.61亿元，恢复至疫前同期的59.9%。但美团数据显示，今年国庆节期间的总体消费额同去年国庆节相比上涨29.5%，与2019年国庆节相比，同比上涨 51.6%。

国庆长假出行场景除城市郊区游玩外，还包括在市内逛商场、主题公园、博物馆等。国庆期间餐饮消费红火，从美团上美食套餐、代金券等到店消费数据看，国庆期间通过美团App团购美食并到餐厅 消费的订单量同比增长49%。

我们认为疫情常态化下居民的消费习惯和意愿会形成一部分固化，在结构上本地消费如周边游产品、本地吃喝玩乐等表现会相对受益。

新能源|9月国内外新能源车产销数据发布，其中欧洲主要七国9月新能源车注册量合计17.5万辆，环比增长51%，同比增长38%，预计整体销量达到20万辆左右。美国9月新能源车5万辆，同比增长46%，环比增长3%；国内蔚来、小鹏和大众ID系列的9月新能源车销量分别达到 10628、10412、10126辆，环比增幅分别为81%、44%、44%。

我们预计欧洲全年新能源车销量有望超过200万辆，美国销量超过60万辆，国内全年销量或超过320万辆。  

地产|10月6日，香港特区行政长官林郑月娥发表2021年施政报告。就国家安全方面，报告提出积极推展《基本法》23条的本地立法工作。报告还提出发展香港的“北部都会区”，希望在区内推动创科产业，容纳250万人口，促进港深融合发展和连粤港澳大湾区发展。

香港执行的是绝对土地稀缺的政策，企业的价值往往体现为资源的价值。但政策本身进展也有不确定性，预计各方还有博弈，我们认为香港地产企业普遍实现区域多元化（内地，香港和国际布局），目前估值不贵。