今日A股市场缩量企稳反弹，创业板指涨超2%，截止收盘，沪指涨0.42%，深成指涨1.54%，创业板指涨2.29%，两市成交进一步缩量，成交额不足8900亿，表明市场分歧有所收敛，新一轮结构性行情可能重新酝酿。盘面上教育股受职业教育政策激励全天强势，多股封住涨停；新能源、消费医疗、半导体等主流赛道板块回暖；与此相对应，三季度表现突出的煤炭油气、电力等能源板块大跌，个股批量跌停。（数据来源：Wind）

三季度以来，全球经济修复斜率依然充满曲折和波动，上游资源品价格的大幅度上涨引发滞胀担忧，美债收益率的持续上行导致流动性紧缩预期加剧，市场表现为行业轮动逻辑陷入混沌，赚钱效应偏负面，风险偏好迅速下降等。

这些现象背后，可能还是因为科技成长等长期战略性方向需要阶段性休整，等待业绩夯实后的估值消化。拉长时间看，国内总需求不足带来的通缩风险，高于短期的滞胀风险，地产去杠杆过程中流动性预计不会出现显著紧缩，如果站在当下展望2022，市场在消化美债等外围潜在风险、地产流动性困局等国内经济运行风险之后，展望未来长周期高景气方向，同时叠加了硬科技赛道持续调整所提供的安全边际，市场就有较高概率回归科技成长主线。另外，部分消费股因业绩稳定性年底也存在估值修复空间。

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