本期供稿

农银汇理基金有色行业分析师  周子涵 

铝塑膜

近期，铝塑膜行业站上“风口”，再次回到投资人的视野中，板块表现强势。

人气火爆的铝塑膜到底是什么？行业未来发展的前景如何？值不值得长期布局？

一起来了解一下！

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软包锂电池的关键材料

新能源汽车热销，在购买过程中，续航里程是消费者最为关注的因素之一。在消费者对续航里程需求不断提升的背景下，软包电池工艺路线将会被市场所重视。

今天的主角——铝塑膜，就是软包锂电池电芯封装的关键材料。

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知识点

锂离子电池封装工艺主要分为圆柱形、方形、软包三种，单片电池组装后由铝塑膜进行密封形成电池，保护内部电芯。

软包电池相比方形和圆柱电池的优点在于：

1、安全性能好。软包电池在电池内部发生短路出现鼓气现象时，铝塑膜能够第一时间破裂，释放出电芯内部的压力，避免发生爆炸。

2、能量密度高。软包电池重量较同等容量的铝壳电池轻，在相同体积下，体积能量密度较方形和圆柱电池高。

3、设计较灵活。软包电池的形状可根据客户需求定制，开发出新电芯型号。

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锂电材料最后的堡垒

2020年，锂电材料四大主材（正极、负极、隔膜、电解液）的国产化率均在70-80%以上，而铝塑膜国产化率仅为25%。

国产化率较低主要由于铝塑膜验证周期较长，单车价值量较低(在2000元左右)，且应用软包工艺路线的主要是LG、ATL、SKI等日韩电池厂商为主，国内软包电池渗透率2020年仅为6%，这是铝塑膜国产替代进度较缓的主要原因。

2020年全球铝塑膜市场份额

数据来源：EVTank

今年以来，随着锂电四大主材价格悉数上涨，电池厂商成本大幅提升，铝塑膜由于市场规模较小，铝塑膜厂商整体议价能力较弱，价格与2020年持平。

随着国产铝塑膜在耐电解液稳定性、冲深性能、耐穿刺性等参数上逐步优化和提升，国产铝塑膜整体性能已不输日韩铝塑膜厂商，在价格低于日韩厂商的情况下，国产铝塑膜性价比优势凸显，国内一些电池大厂已逐步导入铝塑膜封装工艺。

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未来国产替代路径推演

从产品要求来看，消费电池相关的下游3C领域替换周期为2-3年，而动力电池相关的汽车领域替换周期长达8-10年，动力电池铝塑膜技术要求和相关制造壁垒高于消费电池用铝塑膜。

从目前国内铝塑膜国产替代进度看，国产铝塑膜近1-2年已在消费3C领域逐步崛起，至于动力电池领域发展前景，考虑到它相对较长的验证周期，未来或在2-3年后迎来实质性突破。

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