【市场快评】上投摩根赵隆隆：珍惜新能源板块回调机会
赵隆隆 2021-11-04 18:54
从市场表现来看，9月中旬以来，前期强势的周期和新能源等板块回落较大，一方面和前期涨幅较大有关，另一方面和限产限电引发的“滞胀”担忧有关，新能源基金普遍回调在15%-20%左右，10月中旬左右的一波反弹，中游标的涨幅明显优于有价格因素的上游标的，部分标的已创历史新高，与此同时，个股价格波动明显加大。在我们看来，越是市场波动大的时候，越要从基本面出发不断审视行业及公司的成长空间和业绩增长确定性，在估值合理或低估的时候坚定买入或持有，克服短期市场恐慌情绪的影响，避免参与阶段性博弈。站在年末这个时点展望2022年，我认为“双碳”目标仍将是市场的主旋律，光伏和电动车行业渗透率预计将进一步加速。2021年光伏上游原料及铝钢等大宗商品价格大幅上涨的问题或将在2022年得到一定缓解，传导到相关环节的降价也有助于进一步刺激终端用户的装机增长，国家风光大基地建设以及“整县推进”项目的实施也在一定程度上保障了2022年国内的装机增长。海外客户今年下半年已通过提高PPA价格的方式应对光伏组件价格的上涨，明年组件价格的下降也有望加速海外装机需求的增长。再来看电动车，电动车2021年的销量数据也不断超市场预期，目前渗透率已达8%左右，明年在新车型以及智能化升级的带动下非常有希望突破900万辆，电动车行业有望继续保持高速增长。对于大家关心的估值问题，目前光伏、电动车核心标的的估值看到明年还是相对合理的，并不存在明显高估的情况。理解了中国光伏产业的全球竞争力，就不用过度担心海外时不时出现的一些可能的贸易政策干扰，理解了汽车电动化智能化的消费者的需求，就不用特别担心个别月份数据不好带来的对渗透率增速的担忧。能源变革的趋势面前，投资也要紧跟产业变化，把握能源变革下新能源产业的投资机会。站在当前时点，光伏和电动车还处在产业的起步阶段，调整或是较好布局时机。
