伴随着科技巨头的相继布局，元宇宙概念持续升温，11.1-11.11元宇宙指数涨幅超过15%。目前，元宇宙的定义仍存在分歧，比较有共识的特征有虚拟身份、社交关系、高沉浸、开放性、经济体系等。与移动互联网时代类似，元宇宙的发展大概率也会以硬件和技术为入口，再传导到软件及内容场景，如游戏、社交、电商、教育等。（数据来源于wind）

东方基金权益研究部认为，元宇宙发展的大致路径可能是先用To C的产品做试验，然后再逐步拓展至软件产品和内容场景上。初期阶段技术（VR/AR、虚拟人、区块链等）和基础设施（5G、6G、芯片等）远未达到要求，但随着硬件和技术的发展，将出现元宇宙雏形，再将其嫁接在相对成熟的产品或内容场景上。通过其产品已有的庞大的用户数、社交关系和创造力，去试验元宇宙雏形里的生态，最终形成真正的元宇宙。

因此，元宇宙的产业链非常长，近期被市场关注的VR/AR、游戏等都只是其中某个关键技术或可能性应用，其终极形态的完善，仍需众多技术环节的长期建设。目前仍处于探索阶段，建议投资者理性看待，持续关注产业链多环节发展过程中孕育的机遇。

（市场有风险，投资需谨慎）