中证500指数的基日是2004年12月31日，起始点位1000点，2015年最高11616.38点，2021年11月18日收盘7084.68点。也就说，如果我们从起点买入，若持有到2015年最高点则累计收益率为1061.64%；若持有至2021年11月18日则累计收益率为608.47%，年化收益12.67%，如果算上分红会更高一点。从长期维度看，中证500的确是一只长牛指数。

数据来源：Wind，时间区间：2004/12/31-2021/11/18

    中证500指数成立至今，已经经历了三轮周期，目前正处于第四轮周期的上涨过程。从下图中可以看到，指数的行情和估值水平有很大关系，每一次估值的底部回升，大概率伴随着指数点位的上涨。当前中证500指数估值仍然处于历史相对底部，具备充足的安全边际，且较大的估值上行空间也使中证500指数未来弹性可期。

数据来源：Wind，时间区间：2007/1/1-2021/11/18

第一轮周期

中证500指数成立后就迎来的第一轮下跌，从2005年1月初持续到2005年7月中，下跌时长6个月，从1000点下跌至700点，跌幅30%。第一轮上涨从2005年7月下旬持续到2008年1月中，上涨时长28个月，从700点上涨至5500点，涨幅680%，此时，估值水平也同步大幅上涨。（数据来源:Wind）

第二轮周期

第二轮下跌从2008年3月初持续到2008年11月初，下跌时长8个月，从5200点下跌至1500点，跌幅70%，估值回到底部。第二轮上涨从2008年11月初持续到2010年11月上，上涨时长24个月，从1500点上涨至5500点，涨幅260%。（数据来源:Wind）

第三轮周期

第三轮下跌从2010年11月中持续到2012年12月初，下跌时长13个月，从5500点下跌至2700点，跌幅50%。第二轮上涨从2012年12月初持续到2015年6月中，上涨时长30个月，从2700点上涨至11600点，涨幅330%，估值再次随之达到高点。（数据来源:Wind）

第四轮周期

第四轮下跌从2015年6月中持续到2018年10月底，下跌时长40个月，从11600点下跌至4000点，跌幅65%。随后，2019年到现在是第四轮上涨的过程，市盈率从16倍最高上涨到34倍，目前回落至20倍左右，处于近十年来5%左右分位水平，当前正处于相对安全、颇有上涨潜力的时点。（数据来源:Wind）

在目前的震荡式行情中，中证500仍较为坚挺，也从一个侧面体现出了市场偏好。再次回到我们开头所说，中证500是一只长牛指数，既可以在低位买入长期持有，也可利用周期波动进行滚动式操作。结合当前的中证500估值情况，我们认为中证500指数增强基金仍具有配置价值。大家可以继续坚持，静待时间证明它的价值。