每周视点|把握稳增长政策带来的机会

1.  春节假期全国发送旅客量超1亿人次

据交通运输部消息，春节假期7天，预计全国铁路、公路、水路、民航发送旅客1.3亿人次，比2021年同期增长31.7%，比2019年（疫情前）同期下降69.2%。

2.  1月财新中国服务业PMI降至51.4

2月7日公布的1月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）为51.4，较上月回落1.7个百分点，显示服务业活动小幅扩张，但增速放缓至近五个月来最低。

1月A股出现较大幅度调整，主要原因或在于美联储加息预期持续发酵的影响下，A股和美股新能源、半导体、医药、元宇宙等高估值赛道股估值共振调整。

今年年初基金发行规模的回落和一定的赎回压力，同样是A股调整的原因之一。

我们认为，今年A股主要的投资主线在于市场风格变化和政策催化，尤其要把握稳增长政策及预期较低的板块带来的投资机会。具体配置可以关注三大方向：

1.  低预期下的反转行业

稳增长政策持续发力下，房地产、地产链和基建链、大消费具备政策边际利好的预期。此外，随着海外疫情管控的放开以及全球疫情防治的进一步科学化，餐饮旅游、交通运输行业有望逐步实现预期修复甚至反转。

2.  新的主题投资

（《“十四五”数字经济发展规划》、《“十四五”推进国家政务信息化规划》等政策形成直接催化，传媒、通信、电子等相对低位的个股可能有机会轮番表现。汽车智能化方面，汽车零部件、半导体等行业有望持续受益于新能源汽车智能化渗透率提升。同时可重点关注资产证券化率较低的军工板块。

3.  长期政策确定性强的行业

行业空间大、国产替代加速的科技板块，以及近期调整幅度较大的新能源车等板块，仍可成为中长期配置方向。部分龙头公司和代表性公司的估值性价比已经开始显现，值得逐步配置。