文 | 华泰柏瑞基金 戴玲

静中静非真静，动中静得来，

才是性天之真境；

乐处乐非真乐，苦中乐得来，

才是心体之真机。

“固收+”市场亦是如此，当所有人都在涌向这个圈子的时候，我们反而要冷静复盘思考和展望。国内无风险收益率自2018年年初高位下行以来，由于受到疫情和国内经济发展潜在增速下行的影响，中枢在不断下行，同时，伴随着资管新规的不断推行、落地，百姓理财意识正在不断觉醒。可以说，资产管理行业迎来了时代的春天。在这个过程中，大量传统产品面临不断到期，而百姓的理财需求仍处于不断增长和不断理性的过程中。

首先，“固收+”只是一个代名词，其背后的策略更准确的来说是多资产多策略。对于多资产多策略产品来说，均衡化投资是非常重要的。基金经理需要保持一份众人皆醉我独醒的状态，懂得在世间繁华的时候离场，也懂得在寒冬夜多看一眼。静中静非真静，动中静得来，才是性天之真境。均衡化投资画出的曲线虽然不一定是斜率最陡峭的那一个，但或许是最平滑的那一只。

那么说到曲线平滑，就不能不提到“+固收”。固收，历来是串联大类资产的桥梁、平滑收益曲线的大师。如果说“固收+”的基础底仓是固收，那么“+固收”的底仓资产可以是主动权益、量化或者是商品等等。从大类资产配置的角度来说，“+固收”可以在大部分时候起到宏观对冲的作用。

在资产管理大时代来临之际，我们致力于通过非常深入的研究，去投资某一些高速增长的行业，给投资者带来回报。但是同时，也有很多投资者更加期待稳定而持久的收益和陪伴。尤其是在经济增速跨过飞速发展的阶段之后，均衡化发展、均衡化投资更加是不可或缺的一环。

展望2022年，市场同样会面临着千百般的变化。如何提前预判把握其中的主线并加以实施到我们的投资策略中，是我们工作的重中之重。尤其对于赚大类资产配置红利的“固收+”产品来说，如何准确把握股债性价比，判断大类资产比例配置；如何把握无风险收益率走势和中枢；如何把握信用点状风险事件的走势；如何把握春风得意的可转债市场的进一步发展；如何把握权益中观行业轮动的走势；如何自下而上地选择个股……以上这些无一不是我们面临的挑战和功课。