新能源

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近日锂电板块的跌势主要还是受一些消息面和情绪面的影响，一是市场担心随着电池供应商竞争的加剧，国内企业在欧美市场的份额可能会被其它参与者“瓜分”，进而影响整体业绩表现；二是美联储收紧流动性带动美债收益率大幅上行，压制成长股估值；三是担心双碳政策若边际放松会对新能源板块产生影响。

但是如果我们理性地去分析，无论任何市场，随着规模的增长和产业链的完善，参与者势必会越来越多，新能源汽车动力电池生产商也面临同样的问题。虽然业绩可能存在一定的不确定性，但短中期来看，头部企业的优势仍然存在。双碳政策方面，我们更倾向于认为，即便目标放松也是对运动式减碳的进一步修正，并不意味着新能源的份额会因此而被压缩，能源转型是长期的、不可逆的趋势。

长期来看，在国内流动性环境比较宽裕且独立、产业前景值得期待的背景下，我们仍然看好新能源板块的相关投资机会。

生物医药

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虽然涉事企业第一时间发布声明解释了“未核实名单”并不是为人所熟知的美国“实体名单”或“黑名单”，而且对公司的业务或对全球合作伙伴的持续服务没有影响。但是市场对这类消息还是非常敏感，并没有对公司的回应“买单”。

“未经核实名单”主要是美国商务部工业与安全局针对无法在其先前交易中确认物品最终用途所筛查出来的当事方，此事件对当事方的影响范围和程度差异较大。因此，理论上，只要检查部门能确认交易物品的最终用途都是合规使用的，被列入“未经核实名单”上的公司就有望从名单上解除。小分子CDMO相关设备不需要向美国海关和商务部报备，因此小分子业务为主的CXO公司基本面不受影响。部分公司使用的反应器硬件和少数过滤器是受出口管制的，过去两年因疫情缘故商务部没法现场核查因此放入名单。当前相关公司正积极与商务部恰谈需尽快检查的问题，在合法合规的使用场景下，我们认为可以对此次事件保持谨慎，但无需过度反应。

白酒

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白酒年后的跌势主要还是和春节期间销量不及预期有关。到目前为止，今年春节旺季白酒市场整体表现平淡，多位业内销售人士也表示高端白酒卖得也没有上一年春节好。

白酒销量不及预期主要受整体消费疲软的大环境影响，也与疫情下白酒消费逐步回归理性、白酒春节等消费节点的概念正在逐步淡化等因素有关。在白酒企业公布2022年一季度财报之前，预计白酒可能还会有一些调整。

整体来看：

从资金面看，虽然7号A股大涨，但是沪深两市成交额合计8242.8亿元，仅较节前最后一个交易日多出不足50亿元（数据来源：Wind），交易量未随行情普涨而明显放量，相比于此前动辄万亿的成交，仍较为低迷，这也显示市场短期还在观望。因此，虽然虎年迎来开门红，但反弹的强度和持久性还有待验证。

目前市场的结构性行情还是比较明显的。不过，随着稳增长的政策支撑、货币宽松的资金面提振，再叠加春节期间的情绪回升，市场阶段性底部有望形成，修复性行情或已经开启。安信证券首席经济学家高善文在其微信公众号的最新发文中也表示，即使考虑盈利下修的风险，以历史水平为参照，结合稳增长政策逐步发力的情形来看，仍然可以认为市场目前处于合理区间，也许甚至处于合理偏低的位置。

我们此前反复提及，2022年市场震荡调整在所难免，大家除了需要降低预期外，建议也需要做好资产配置，以起到分散风险的作用。

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

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