不过，这两天虽然行情走势偏向积极，但成交量仍然处于万亿以下水平，缩量反弹意味着这一波反弹的力度和持久性仍然会有不确定性，需保持谨慎。

消息面上，日前国务院常务会议强调，加快新型基础设施等建设，扩大有效投资。节后也有不少新闻报导，各地已经举行了省级重点建设项目的集中开工仪式，各类基建项目如火如荼的开工，相关个股也出现较大涨幅。

在去年年末的展望中我们提过，新基建是我们全年都比较看好的一条投资主线。主要是因为在“稳增长”的背景下，基建投资有望托底经济，基建产业链或将迎来基本面的积极变化。而且，对整个基建板块而言，无论从市盈率还是从市净率的角度来看，它的估值都处于历史中等偏下水平，相对“便宜”。

经历了虎年第一个交易周的大跌之后，这两天新能源赛道热度有所回升。

虽然去年年底出现短期高点后整个板块出现了一定的回撤，但行业向好的基本面没变，调整可能也是给到投资者一些再布局的机会。

展望2022年及明年，新能源赛道的景气度仍然在。据乘联会最新披露的数据显示，1月新能源乘用车批发销量达到41.2万辆，同比增长141.4%，1月新能源乘用车零售销量达到34.7万辆，同比增长132%。

在经济增长面临一定压力的背景下，稳增长信号愈发明确，数名中央官员强调稳增长。从结构上看，固定资产投资成了实现稳增长的重要抓手，基建和制造业投资则成为重要推动因素，发力重点围绕交通水利等传统基建以及以“5G基站”、“充电桩”等为主的新基建、保障房和制造业转型升级等多个方面。各地方政府较强的稳增长预期以及近期频频出台的总量层面政策利好，一定程度上也对企业经营信心形成提振。

展望后市，我们判断A股或将逐步迎来超跌反弹行情。一方面市场估值整体不贵、越跌越便宜，另一方面经过本轮快速下跌后，A股交易情绪已经进入历史极低位置，后期超跌反弹诉求较强。并且目前全球大类资产价格隐含的对美联储紧缩预期的反应已较为充分，对美债利率进一步上行的敏感度相对钝化。考虑到目前稳增长政策开始发力引导基建投资适度超前，信贷需求在1季度加速释放概率较大，对A股估值也将形成有效支撑。

风格层面，随着稳增长政策节奏加快，低估值价值股上涨逻辑得到强化。短期市场处于业绩真空期，市场风格更多受情绪及估值波动影响，我们认为低估值价值风格在政策风口上或仍将保持持续性。但目前看稳增长方向以及效果均有待验证，市场更多还是预期炒作。而中期维度下，经济压力较大，成长相对价值风格的盈利优势反而是扩大的，因此我们维持当前均衡风格的配置建议。