上周沪深300上涨1.1%。目前国内经济处于“衰退”时期，稳增长政策显得尤为重要，预计市场仍将处于震荡期，把握结构性机会。

上周价值股下跌1.2%。目前地产融资持续宽松，按揭贷款和开发贷款都有所释放，预计部分低估值的价值股或仍有较好的配置机会。

上周科技股上涨1.4%。科技板块开年来快速下行，从估值和季度指标来看，科技板块的估值水平已进入合理区间，企稳后或可以参与反弹。

医药指数上周上涨3.9%。前期医药受到集采政策等利空政策消息，医药板块短期内波动较大。上周国内对于辉瑞特效药的获批利好特效药产业链上游医药原料板块的投资机会。

上周中证消费上涨1.7%。预计后续随着疫情的缓解将对于出行产业链和社服产业链行业将出现业绩修复，可以适当配置。

上周资源股上涨2.2%。原油的上涨推动可部分大宗商品的上涨。

中期随着疫苗推广及经济复苏，有望向上催化油价和原油板块。近期油价走势的核心逻辑在于后续爆发大规模冲突的可能性。短期来看，支撑油价高位运行的“低库存+供应偏紧”的基本面并没有改变，预计一季度油价仍会维持高位运行的趋势。

上周黄金价格上涨，主要因为geo-political造成的risk-off突显了安全资产的特性。

上周原油价格高位回调，主要因为美伊和谈在进行中，新疫情负面影响并没有想像中大，供应端受到碳达峰和产能恢复问题阻碍，再加上美国增长预期加强等因素影响。

上周港股下行，主要因为监管风险等因素。短期来看，随着美国CPI创新高以及美联储依然鹰派的表述，预计美股波动率将加大。

短期看，经济增长逐步放缓、监管不确定性、以及房地产的压力或将短期继续影响港股市场表现。

上周美国消费下跌，主要因为受到geo-political事件的负面影响和财报指引不达预期。目前美股盈利仍是核心驱动，预计2022年美股收益预期将明显收窄，但在基本面转向前不会彻底逆转。

上周五（2022/02/18），10年期美债收益率收1.92，同时，美元兑人民币中间汇率于周五（2022/02/18）收6.3257。国内由于结汇需求坚挺，人民币较为强势。

上周美元指数小幅震荡，于周五（2022/02/18）收96.10。

资金面来看，短期内流动性回归充裕水平。政策端来看，预计随着稳增长政策的陆续出台，信贷开门红概率或较大，后续或有引发债市回调的风险，但在货币政策转向之前，预计利率或将整体保持韧性。

上周银行间国债收益率不同期限多数上涨，国开债收益率不同期限多数上涨。展望后市，需要关注短端是否有打开的空间。在中国经济需求软着陆，货币政策仍有边际宽松空间的假设条件下。

上周各信用级别短融收益率多数下跌；各信用级别中票收益率多数上涨；各级别企业债收益率不同期限多数上涨。展望后市，在严控新增隐债、稳妥化解存量隐债的政策主基调下，预计资金追逐优质城投债的趋势不会改变，尾部风险仍需警惕。

近期货币基金收益率小幅上涨。我司华宝现金添益A（511990）7日年化收益率在1.86%左右，仍处于低位。

1.  上周出台了“东数细算”政策，短期内利好相关板块标的。

2.  公布的部分地区下调首套房首付比例政策也是利好地产业链。

3.  俄乌地缘冲突形势升级引发原油价格创新高。

4.  推行序贯接种新冠疫苗加强针。