博道看市 | 乌俄冲突不影响A股企稳,回调是布局机会

2022-02-28 18:08

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博道看市

每周市场回顾,各大指数表现一目了然

每周热点回顾,市场最新动态不容错过

每周资金追踪,各流动性指标一网打尽

市场估值分位,指数“贵”与否心中有数




一周市场回顾




A股处历史低位区,回调是布局机会


上周受海外地缘政治冲突加剧影响,全球股市波动加大,其中A股涨跌互现:上证指数跌1.13%,深证成指跌0.35%,创业板指涨1.03%。行业方面,电气设备(4.25%)、国防军工(3.05%)、电子(2.45%)涨幅居前;建筑装饰(-6.53%)、建筑材料(-6.50%)、传媒(-4.26%)跌幅居前。


从外部环境来看,地缘政治引发了投资者的恐慌情绪。但是,通过复盘历史部分战争/冲突(阿富汗战争、伊拉克战争、俄罗斯格鲁吉亚战争、利比亚战争、俄罗斯吞并克里米亚),并且分别统计在战争/冲突最激烈时间段、战争/冲突开始后一周、战争/冲突开始后三个月各国股指的涨跌幅,可以发现:各国股指的走势并没有的统一规律,战争只会在短期影响市场风险偏好,并不会改变市场中长期的趋势。


对于A股而言,当前位置投资者不应恐慌,回调都是布局良机。


目前A股估值处于历史低位,在当前位置下,很多成长赛道标的2022年、2023年估值已经回落到二十倍左右甚至更低,但增速却依然是高增速,具有很高的性价比。同时,市场调整幅度又充分反映了前期业绩不及预期的情况,新一年的增长正在开启,流动性又保持着宽松状况,在摆脱短期国外冲突影响后,市场将回归其自有运行规律中。


综合来看,国内宏观政策或为A股的反弹提供助力。国内货币政策延续宽松,稳增长稳信用方向不变。随着3月全国两会的临近,更多稳增长的政策将陆续出台,未来宽信用信号的增强将有利于A股的复苏。


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(数据来源:Wind,截至2022年2月25日。风险提示:我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)




一周热点回顾




对俄SWIFT制裁落地:或加速全球通胀


2月24日,俄罗斯总统普京宣布在乌克兰进行特别军事行动,在俄乌冲突进入第三天之际,美,英,欧盟等国发表共同声明,宣布实施新一轮对俄制裁,包括将部分俄罗斯银行排除在 SWIFT 系统之外。


SWIFT 系统作为国际收付清算体系的信息通道,是实现跨国银行间金融交易的前提,若一个国家无法参与 SWIFT,则基本无法进行美元和欧元的跨境收付款,国际贸易和金融活动将受到巨大打击。历史上,伊朗、朝鲜均曾被剔除 SWIFT 系统,对两国国际贸易造成了巨大伤害。


本轮 SWIFT 制裁可能导致全球能源供给收缩,以及与之直接相关的油价上涨和全球通胀攀升问题,因此,此次制裁强调是剔除“被选出的”而并非全部俄罗斯银行。对俄罗斯能源出口的影响程度,取决于被剔除 SWIFT 的俄商业银行对能源出口交易的重要性。




一周资金追踪




量在价先?A股日均成交重上万亿元


上周日均成交额为1.06万亿,较前一周有所提升。融资资金成交占比变动不大,维持7%,陆股通成交占为8.8%,较上周回落1.2个百分点。


上周陆股通净流出64.13亿,其中沪股通净流出52.69亿,深股通净流出11.44亿。


分行业来看,净流入最多的行业是电力设备及新能源、有色金属、煤炭、电力及公用事业和计算机,并且电力设备及新能源的净流入超过20亿;净流出最多的行业是非银金融、银行、食品饮料、基础化工和房地产,并且非银金融和银行的净流出超过30亿。



(数据来源:博道基金,截至2022年2月25日,风险提示:我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)




市场估值分位数





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(数据来源:wind,截至2022年2月25日,风险提示:我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)


受外围因素影响,上周市场有所震荡。截至上周五,沪深300指数上市以来估值历史分位数为43.49%;中证500指数估值历史分位数为2.85%。


风险提示:本文内容仅供参考,不构成任何投资建议及承诺,非基金宣传推介材料。股市有风险,入市须谨慎。我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。



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