年初往往是公募基金发行的高峰期，也即各家渠道争抢的“开门红”，但今年却没有红起来。

根据Wind数据显示，2022年1月公募基金合计发行105只，总规模973亿元；其中权益类基金85只，发行规模745亿元。进入2月，公募基金发行更加惨淡。全市场公募基金仅发行16只，累计发行规模68亿元；其中权益类基金11只，发行规模42亿元。

从平均发行额来看，今年1月份基金平均发行额仅9.27亿元，2月进一步跌至4.3亿元，相当于去年平均水平的1/3。甚至低于被称为黄金底的2018年10月，当时基金平均发行份额仍有7.5亿元，虽然当时上证指数只有2449点。

基金发行规模和A股指数有关系吗？

我们以沪深300指数为例，分析了2010年至今的数据，蓝线是权益基金的平均发行规模，黄线是沪深300指数表现。

从图中可以清晰地看到，基金平均发行规模与沪深300指数有较强的正相关性。即基金发行的顶峰对应着市场的顶部，基金发行的谷底也对应着市场的低点。

好发不好做，好做不好发

基金行业有句老话：“好发不好做，好做不好发“。为什么“不好发”的时候会“好做”呢？

巴菲特说，“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪“。当前的寒冬究竟是凛冬未已还是黎明将至?

当基金“不好发”的时候，入场的投资者收益如何呢？

历史的数据似乎可以给我们一些启示。我们筛选了近年来的5次基金发行平均规模的低点，分别是2017年1月、2018年7月、2016年12月、2019年6月和2020年3月。

（数据源自wind）

以中证股票型基金指数（H11021.CSI）作为测算指标，模拟测算了在基金发行的冰点当月第一个交易日买入，并持有至今的收益情况。

通过数据不难发现，如果在基金发行的冰点买入并持有至今的话，收益率还是不错的。除却2016年12月买入的并持有至今的年化收益率为9.32%外，其余四个时点买入的年化收益率均超过了10%，甚至有三个时点的年化收益率超过或接近了15%。

可见，基金发行受阻并不意味着基金的配置价值也同步降低。相反，这个时候或许正是基金布局的好时机。正如逆向投资大师约翰·邓普顿所言：行情总在绝望中诞生。

这份基金市场发行冰点时的投资策略，你get到了吗？

风险提示：以上模拟数据为简单模拟测算结果，仅为佐证、说明本文观点所用，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺。以上内容在任何情况下均不构成投资建议，投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证基金一定盈利和最低收益。基金有风险投资须谨慎。