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海外周观察|欧美加大对俄制裁，美国2月就业数据亮眼

2022-03-06 23:47
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俄乌地缘冲突持续发酵使得市场风险偏好不断下降，多数海外权益指数下跌。MSCI全球股票指数下跌2.75%，其中MSCI发达市场指数下跌2.81%，新兴市场指数下跌2.31%；按区域看亚太地区好于北美好于欧洲，亚太地区如澳洲、巴西、韩国代表股指录得1.2%~1.6%的正收益，美国标普500、道琼斯工业、纳斯达克指数分别下跌1.27%、1.30%、2.78%，欧洲市场的英国富时100指数下跌6.71%，德国DAX和法国CAC40指数下跌超10%；地缘政治风险中心的俄罗斯股指继续下跌超30%。行业方面由于俄罗斯为能源、材料等主要出口国，对供应的担忧推升了能源和金属材料等价格，使得能源、原材料板块录得正收益，而其他行业均收跌，金融、可选消费、信息技术板块跌幅居前。商品方面，布油价格一路走高至118.11美元/桶，创2012年4月以来新高，本周上涨20.61%；国际现货黄金价格同样快速上涨至1970.70美元/盎司，为2020年8月新高，本周上涨4.31%。汇率方面，美元指数持续走高，本周上涨2.10%至98.648，创2020年5月以来高位。利率方面，美国10年期国债收益率从上周的1.97%下降至1.74%，2年期国债收益率小幅下降至1.50%。
本周公布了美国2月劳动力市场数据，非农就业人数为增加67.8万人，高于预期的增加42.3万人，前值从增加46.7万人上修至增加48.1万人，新增就业人数主要来自休闲酒店等服务行业；失业率为3.8%，好于预期的3.9%和前值的4.0%，劳动参与率为62.3%，高于预期和前值的62.2%；时薪收入同比增加5.1%，低于预期和前值，环比持平；美国劳动力供给在持续改善，薪资增速压力出现减缓。另外本周公布的美国2月ISM制造业指数、1月工业订单数据均超市场预期。欧洲方面，2月制造业及服务业PMI指数分别为58.2和55.5，略低于市场预期，CPI及PPI环比分别为0.9%和5.2%，通胀压力高起。
货币政策方面，我们前期判断美联储将于3月FOMC加息50bp以加强对通胀水平的控制，但3月3日美联储主席鲍威尔表示考虑到近期俄乌冲突造成的不确定上升，美联储需要保持谨慎，因此3月加息幅度大概率为25bp，后续加息节奏及幅度视未来通胀水平而定。俄乌冲突越演越烈，本周欧美加大对俄制裁力度，包括禁止俄罗斯部分机构使用SWIFT国际结算系统等。俄乌冲突后续演变仍存在较高不确定性，俄罗斯作为全球主要能源输出国，冲突或会造成能源价格的进一步走高，并对欧美通胀水平及货币政策影响明显。
 QDII基金短期观点：
  • 诺安油气能源：

    地缘冲突继续推高油价，布伦特原油期货价格一路走高至118.11美元/桶，创2012年4月以来新高，本周上涨20.61%，WTI原油期货上涨至115.68美元/桶，本周上涨26.30%。截至2月25日当周美国原油产量维持于1160万桶/天水平，商业原油库减少259.7万桶至4.13亿桶。

    从近期主要能源机构预测看，原油市场供需局面短期维持紧张，但全年趋向于宽松。需求方面，IEA预测2022年全球石油需求将同比增加320万桶/天；OPEC预测水平更为乐观，2022年同比增加420万桶/天（2021年同增570万桶/天）。无论是基于IEA预测，还是基于OPEC预测，全球原油需求将在2022年达到或略超2019年的水平。供给方面，EIA月报上调了对2022年美国原油产量的预测至1200万桶/天，同比增加80万桶/天。由于最近油价表现超出市场预期，不排除进一步上调2022年页岩油资本开支和产量预期。OPEC+方面，从5月开始OPEC产量基线一次性上调170万桶，关注OPEC+往后的实际产量变化。

    原油市场仍维持供需格局改善基调，地缘政治冲突将加大原油价格的波动，俄罗斯原油产量约占全球的12%，其中近一半出口至欧洲等市场，后续地缘事件演变对原油市场影响深远，短期油价仍有上行可能，全年原油均价有望维持较高水平，高油价下2022年海外能源股票业绩仍将保持较高增速。

  • 诺安全球黄金基金：

    国际现货黄金价格快速上涨至1970.70美元/盎司，为2020年8月新高，本周上涨4.31%。

    近期美元指数上行、实际利率维持低位，VIX指数则不断走高、美国长短端利差走低，金价走势更多围绕着俄乌冲突演绎。而后续俄乌冲突仍有加剧之势，并对能源价格、通胀水平、货币政策构成明显影响，黄金价格或从短期的避险交易向滞胀交易转换，资金结构的变化或令金价波动加剧。

  • 诺安全球收益不动产：

    本周富时发达市场REITs指数为上涨0.20%，其中涨幅居前的板块依次为医疗保健、特种、住宅、工业，而像消费娱乐、零售、办公类REITs则收跌。

    对于REITs市场而言，尽管近期美国加息预期在逐渐强化，一方面我们认为全年看美联储仍会以较为温和的节奏推动加息进程，另一方面美国经济增长良好，加息对美国房地产市场影响相对有限，可积极把握REITs中的结构性机会。

风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。



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