文章来源：长盛基金研究部

上周煤炭指数上涨11%，主要由于俄乌局势带来国际油价暴涨，亚太及全球煤价创历史新高。国内煤炭价格淡季较为坚挺，市场预期有所改变，叠加煤电谈判结束，政策压力有多缓解。

上周申万农业上涨3.49%，其中养殖板块上涨4.19%。主要系：

①当前猪价下，部分养殖企业产能出清；

②另外市场预期玉米/豆粕价格可能因俄乌战争出现上涨，使养殖户亏损压力加大进而加快出清。

上周汽车板块回调较多，主要由于1）近期原材料持续上行，铝、石油等均创新高，中下游盈利持续承压，预计对一季度业绩带来一定冲击；2）俄乌战争影响部分欧洲车企开工，大众、雷诺、宝马等均有部分工厂停工发生，对海外配套零部件企业产生影响。当前情绪低迷，但终端到店，及基本面数据并没有显著恶化，建议关注3月汽销数据、财报验证和春季车展的验证节点，把握低估值零部件、整车的配置机会。

上周电子行业跌幅靠前，申万一级行业指数跌4.26%。细分子行业中，消费电子指数跌7.41%，半导体指数跌2.17%，元件指数跌5.15%，光学光电子指数跌3.6%，消费电子领跌，主要原因：苹果制裁俄罗斯，影响消费电子板块情绪，另外俄乌局势加剧上游涨价，美联储加息，市场担心通胀影响手机需求，此外上游价格持续上升也加剧了电子制造业得成本压力。

上周家电板块跌幅居前，主要原因在于俄乌战争推动油价大幅上涨，进而带动大宗商品价格整体反弹，同时也增加了经济增长的不确定性。