来源：东方财富

此时，信心比黄金更重要。

• 市场短期大幅波动的原因是什么？

市场波动和外围环境、宏观经济有关，更和投资者情绪有关。我们知道，企业的股息率和盈利增长率，几乎很少在一个很短的周期内（比如一年）大幅波动。但股票在一年内出现翻倍或腰斩的情况却屡见不鲜，起关键作用的就是市盈率变化带来的估值水平变化。

举个简单的例子，在企业基本面不变的情况下，市盈率从21倍下降到7倍，则股价下跌幅度为67%；反之，市盈率从7倍上升到21倍，则股价上涨幅度为200%。

情绪的变化导致市盈率的变化，进而导致估值水平和股价的变化。但从一个很长的周期来看，估值对回报率的影响已经被证明是中性的——“市场先生”既有极度悲观的时候，又有极度乐观的时候，长期看“好运”和“霉运”会被相互抵消掉。

• 为什么说情绪越恐慌，或许越是投资的好时机？

纵观金融投资史，高手往往都是在市场极度悲观恐慌之时默默杀入。有人会问，为什么不等市场稳定之后再入场？这是因为，我们根本无法预测市场估值水平会朝着哪个方向去变动。如果有人能准确预测下个月大盘会从3288点开始下跌，那为什么当时不离场？如果无法知道4月份-8月份的短期走势，那如何又能确定8月份以后的市场走势？

事实上，大多数人都是看到了市场上涨，再看涨；看到了市场下跌，再看跌。这个时候已经price in了，追随所谓的“趋势”很容易被反复打脸。

即使侥幸看对了短期市场走势，比如在4月份提前离场，长期看也是“无用功”，因为下一次总有看错的时候，“踏空”的损失和“避险”的盈利最后也会被抵消掉。

投资追求的是大概率的确定性，反复去猜市场走势然后做决策，实际上是放弃“确定性”，转而追求“碰运气”，实质就是在赌博。

• 采取什么投资策略更合适

因此，小九建议投资者，树立长期投资的价值观，非常重要。市场下跌时不应忘了坚持定投的策略，用低成本获取更多的筹码，更容易平滑风险，这些筹码在市场反转时将发挥很大的作用。

当然，“不止损”是相对来说的，气定神闲面对下跌的前提是看好基金的长期业绩。

震荡市、下行市中，判断基金是在裸泳还是正常波动尤为重要。当持有的基金出现亏损时，要考虑是主观因素还是客观因素导致的。

总的来说，制定好定投计划之后，如果对自己的投资理念和所选择产品有足够深入的了解，那么坚定执行就好，即便遇到市场持续的下跌，定投的方法也能在一定程度能帮助我们平滑风险，但同时也不要忘记适时止盈。

最后，要有信心，坚信A股的中长期投资价值。