博时基金王祥:避险对冲与通胀预期吸引资金涌入 黄金市场仍处高波动风险期

2022-03-08 18:06
上周俄乌冲突仍在继续发酵中,受欧美加码制裁影响,全球能源价格迅猛冲高。避险对冲与通胀预期继续吸引资金涌入黄金市场。全球主要黄金ETF当周继续明显净流入,但国内投资者受交易习惯影响仍有明显的获利了结倾向。
王祥
博时基金基金经理

俄乌军事冲突继续主导上周金融市场。由于俄罗斯开始对相关通信设施加大打击力度,关于战争进展的新闻明显下降,导致黄金市场周内大部分时间表现得无所适从,既没有进一步的烈度升级引发上涨,也没有战争即将结束的消息,来引导避险情绪回落。当周全球最大的黄金ETF继续显著增仓,结合区域汇率显著波动的局面来看,不确定性仍在吸引资金不断流入,欧元计价的黄金已刷新新的历史价格记录

战争已导致全球能源价格疯狂飙升,布伦特原油价格冲击120美元关口。尽管SWIFT制裁豁免了能源相关领域,但从俄罗斯乌拉尔原油价格较国际价格贴水刷新历史新低可发现,基于实际运输可及性及运营商誉等风险的考量,俄罗斯原油在全球市场的接受度已大幅度下降。叠加OPEC+无意提高增产进程,伊朗也可能在核谈判中充分要价,提高达成协议的曲折度,全球通胀风险的持续时间与强度或再次超预期,从实际利率的角度对金价构成支持。但俄乌局势所引发的能源价格激增以及2月份超出预期的非农就业数据,实际上给了联储更为激进紧缩的底气,后续实际的政策节奏值得关注。

短期而言,黄金市场仍处于高波动风险期,在俄乌战争局势明朗之前,大概率继续保持整体强势,但仍需警惕后续政策超预期收紧带来的突发调整。

俄乌完成前三轮谈判。乌克兰和俄罗斯谈判代表已结束战争爆发以来的三轮和平会谈。会谈主要解决了冲突地区的平民安全相关问题,双方就建立人道主义通道疏散平民及疏散平民时在人道主义通道相关区域暂时停火达成一致。

美联储主席鲍威尔暗示3月将加息25点。鲍威尔上周二和上周三在国会参众两院作证。他仍预计3月会启动首次加息,但指出俄罗斯和乌克兰的战争给前景注入了不确定性。鲍威尔表示,美联储将在未来几个月灵活地提高利率,升息的可能路径是增加0.25个百分点。不过如果通胀恶化,他可能会采取更激进的举措。

美国2月非农数据优于预期。美国劳工统计局公布的数据显示,上个月美国非农就业人数增加了67.8万人。这一月度数据远高于市场普遍预期的40万。1月份的数据也被修正至新增48.1万个职位。美国2月份的失业率也降至3.8%,超过了市场普遍预期的3.9%,失业人数降至630万人。

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