炮声响起，油价飞涨。

自俄乌冲突爆发以来，本就处于上行趋势的国际油价进入到飙升状态，是史上第三次突破100美元/桶的大关。

参考东吴证券宏观报告，在本轮油价破百前，历史上油价仅有的两次突破100美元/桶关口，持续时间和演绎方式却相差极大。

第一次的“破百”，是直上直下。2008年3月5日，国际油价升破100美元，并于7月11日触及147美元的历史高位，OPEC顶住外界压力、在增产方面始终保持克制。但彼时恰逢美国次贷危机开始扩散，伴随金融危机在全球的不断发酵，经济和需求大幅走弱，油价在9月跌破100美元，并在12月触及36美元的低位。

第二次的“破百”，油价在100美元上方持续了3年有余才转为趋势性下跌。2010年12月起，以突尼斯为起点，被称为“阿拉伯之春”的民主化运动席卷北非和西亚，重要产油国社会动荡。油价在2011年1月31日站上100美元，此后在2012年3月触及128美元的高点，直至2014年下半年在美联储货币转向紧缩和页岩油“搅局”的多重影响下，供需格局扭转、油价才进入下跌的通道。

你可能会问，这一次会更像2008年还是2011年？综合多家券商的报告来看，更多人认为短期内油价很难出现大幅回落的情况。

国金证券的报告中提到，本轮油价上涨，俄乌冲突仅是导火索，背后的需求改善、供给受限才是核心推手。俄乌冲突持续升级、打压原油供给预期。同时，OPEC+维持谨慎增产，美国页岩油资本开支缓慢，屡屡打消市场对原油供给放量的担忧。越来越多的发达经济体陆续完善防疫措施，大幅提振原油需求预期。

中泰证券的报告结论与之类似，随着美欧等经济体陆续放松对新冠疫情的防控，成品油的需求或将随之增长，但从供应方面来看，OPEC+仍然按照原计划每月递增40万桶原油日产量，并未释放更多额外的原油供应，虽然IEA成员国同意从其储备中释放6000万桶原油，以遏制油价的迅猛涨势，但目前来看油价升势仍未得到有效缓解。

事实上，油价之所以牵动人心，还因为其价格起落会对经济和市场带来诸多变动。

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