今日A股盘中大跌，上证指数、创业板指、沪深300指数都一度跌幅至4.5%左右，随后V形反转，各行业纷纷反弹。我们抽丝剥茧地分析并与大家探讨交流如下：
3月7、8日两天，A股剧烈调整，或主要是因俄乌战争导致欧美股市大跌的影响。3月8日下午，A股一度反弹，后来又出现下跌。3月9日开盘高走，随后大跌。据我们了解，原因包括：一是部分私募基金、带杠杆的投资组合触及止损线或平仓线，它们被迫抛售股票。二是部分机构投资者（保险公司、银行子公司等）赎回自己购买的基金，基金为了筹集现金，只好抛售股票变现应对赎回。这些都是技术性因素。在这两种情况下，即便基金经理/投资经理看好后市、看好自己持仓的股票，也只能忍痛卖出。在这种下跌的过程中，还很有可能出现风险传染：机构投资者被动抛售股票，导致更多的私募基金或带杠杆的投资组合净值大跌，触及止损线或平仓线，于是也被迫抛售股票，风险进一步传染........今天这种情况表现得淋漓尽致。由于投资者争先恐后地抛售，因此这种下跌一般快速而凌厉。但是持续时间一般比较短，这是因为出现这种情况时，股市已经下跌了一段时间，估值已经过调整。这种情况在2018年2月初、2020年3月、2021年3月都出现过。面对这种技术性因素导致的非理性杀跌，只要持仓的基本面没有问题，最稳妥的办法是按兵不动。因为这种下跌是暂时的，风险释放之后，很快就会反弹回来，基本面好的股票反弹得最快，损失的只是时间。如果因为市场恐慌而盲目地跟着下跌，则很可能卖在最低点，用俗话说，就是在最低点“交出了带血的筹码”，这不是理智的行为。我们认为，A股市场接下来有望出现反弹。光伏、风电、新能源汽车产业链、国防军工、有色金属、煤炭、电气设备、白酒、医药等行业，有一些股票估值已经过市场调整，值得关注。不过中游制造业行业的毛利率受到商品价格高企的影响，还要继续等待。上述观点对于我们的指导意义在于，我们要对未来市场保持信心。遇到市场下跌时，我们要做的不是猜测明天是涨还是跌，因为基金投资是长期的事情。从另一个角度看，这次市场回调下来，很可能也是给投资者提供了一个入场的机会。一些相对专业的投资者甚至会将市场波动视为操作的情绪指标，A股市场经过此轮调整后，部分公司的配置价值逐渐显现，这个时候或许为我们提供了布局基金的时机。风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资建议。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不预示其未来表现。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购（或申购）基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。
