3月10日，A股市场重拾复苏态势。两市高开高走，主要指数齐齐收涨，两市超3600股飘红。上证指数收涨1.22%，创业板指涨2.67%，科创50涨2.1%。盘面上，医药、电新、军工、食品饮料强势崛起；黄金、油气、非银有所调整。

本周以来国际形势波诡云谲，黑天鹅事件持续发酵对于国际金融市场产生了较大冲击，A股也节节退守，对于投资者的信心产生了比较大的打击。由于市场对两会的“稳”字议题和月中美联储加息预期相对充分，俄乌相关事件扰动甚至一度盖过了政策对于市场的影响。

简单复盘本周行情，前几日的一个主要噪声可以被概括为“一场由镍引发的恐慌”。随着昨天相关上市公司给出较为妥善的公开回应，事态逐渐平息。与此同时，俄乌局势亦出现缓和迹象，乌克兰表示下一轮和谈正在联系中；欧佩克表示决定原油扩产，叠加全球原油储备超预期，原油形势亦有所放松。

此前我们曾经强调，俄乌局势及其演变给A股市场带来的影响属于短期扰动，并未改变国内经济以及A股基本面。在金属、原油以及区域局势均缓和的情况下，今日A股给出了非常直接迅速的反弹反应，这一表现也再次印证了我们的观点。

今日A股收复失地，既是由于短期接连下探后市场恐慌情绪释放，也是由于A股在估值与基本面上均具备充分吸引力。当前A股估值已经充分处于合理区间，前期水位偏高的高成长行业在年后的深度调整后估值也趋于合理。从基本面表现以及中长期趋势角度来看，A股市场的底层逻辑和长期投资价值并没有被改变。阶段性噪声对于复苏趋势会造成一定打扰，但是噪声一旦褪去，市场自然会重新回归正常复苏进程。

换言之，在噪声来去的表象下，我们强调的是A股的“秀骨”。政府工作报告以及两会信息散发的信号是整体好于市场预期的，GDP预期目标也体现了中央的信心和决心，经济与市场都呈现出很强的韧性。待后期稳增长和宽信用局势进一步明晰，以及美联储加息落地后，A股市场今年“以我为主”的大趋势大概率延续，后市继续着重把握政策走向以及上市公司基本面变化。风格上，地产和基建产业链有望受益于两会政策提振，科技成长股目前也回归了“低估值+高成长”的高性价比区间。同时，在国际局势趋紧、全球金融风险不确定性上升的大环境中，可以加强关注军工这一类具有较强行情独立性的板块。

长城基金基金经理廖瀚博曾在调研中被问及：“如果市场处于低迷、行情处于左侧的时候，应该怎么做呢？”对此他的回答是：“底部的位置为基金管理人提供了很好的反思和调整空间，不惧底部，而是在底部积极调整自己的策略，使其在上涨中更具进攻性。”不论对于管理人还是投资者，市场的起伏都恰如晴耕雨读，保持心态稳定，把握反弹，拥抱未来。

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