市场快评 | 喜迎惊天大逆转，后市怎么走？

今日市场主要影响因素如下：

1、金稳会专题会议极大地提振了A股市场信心。

3月16日，刘鹤副总理主持召开国务院金融稳定发展委员会的专题会议，提出“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”，“凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性”。政府高层的明确表态再次彰显了维护金融市场平稳运行的决心，极大地提振了市场信心。

2、A股在前期持续下跌后投资价值初显。

继上周大幅下跌之后，本周前两个交易日A股再次大幅调整，沪深300、上证指数均跌近8%，连续下跌之下市场积累了较强的反弹动能，今日受政策利好提振迎来反弹。从风险溢价角度，万得全A、沪深300距离18年底、20年疫情的低点很近了；行业角度，除了优质的食品饮料、电新历史估值位置还高一些，剩下的主流行业基本都在过去10年20%分位数以内；指数角度，除了茅指数、宁指数还略贵一些，上证50、全A、创业板、300、上证都是过去10年20%-30%分位数。港股进入到02年有数据以来最低水平，0.88x PB，上次大概是16年2月和20年疫情。这波剧烈的风险释放，让权益资产逐渐进入到了可以和18年、20年疫情、14年初媲美的性价比区间，市场从中期角度正在变得逐步乐观。

3、北上资金净流出态势明显平复，推动A股市场情绪转好。

北上资金此前连续七日大幅净流出，本周前两个交易日更是分别出现144与160亿元的巨额净流出，对A股市场情绪产生较大冲击。今日北上资金仅小幅净流出0.82亿元，净流出态势明显平复，推动A股市场情绪转好。

金稳会专题会议再次彰显了维护金融市场平稳运行的决心，短期内有望继续提振市场。当前市场大概率已经接近底部区间，情绪的宣泄告一段落。价值股越来越有吸引力，成长板块的景气度依旧较高，估值已经具有吸引力。我们认为市场已经进入筑底阶段。从中期视角下，我们建议重点关注稳增长政策再次发力、经济底部特征显现等可能信号的出现。