北京时间3月17日凌晨，美联储公布最新利率决议，上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%，这是美联储2018年12月以来首次加息。

本次议息会议加息25BP，基本符合市场预期。美联储点阵图显示，美联储后续六次会议大概率将会连续背靠背加息，且不排除一次加息50BP的可能性，后续整体加息路径较之前更偏鹰派。

本次会议显示，美联储最快将于5月议息会议开始缩表，时间较市场预期所有提前，缩表态度略偏鹰派。本次会议利率决议对缩表路径没有更多的细节，鲍威尔表示缩表的更多细节将于本次会议的纪要中予以披露。

由于俄乌冲突，对美国经济造成了不确定性，以及供需失衡导致了更广泛的价格压力，美联储下调了美国2022年当年的经济预期，从4%下调为2.8%。尽管下修了经济预期，鲍威尔仍表示2.8%的经济增长仍比较强劲，可以支持美联储的紧缩政策。同时，美联储大幅上修了今年的PCE通胀预期，从2.6%上调为4.3%，对失业率预期未做调整。

从市场反应来看，利率决议和点阵图公布后，美股下跌、美债收益率上行、美元走强，这反映了美联储略偏鹰派立场确实对市场带来了一定的扰动。但议息会议新闻发布会后各类资产走势反转，美股收复决议公布后的跌幅，美债收益率小幅下行，美元回到了会议前水平。一系列迹象可能反映了加息落地使得前期混乱的市场预期得到了平衡，同时体现了市场对于美联储后周期加息对经济带来的的不良影响、特别是对加息可能导致经济衰退的担忧。

从10年期美债收益率来看，考虑到美联储长期通胀预期仍然比较稳定，中枢在2.5%左右，加息导致实际利率回升，预期2022年第二季度10年期美债收益率区间将在2.2%-2.3%附近等待缩表。若美联储缩表路径较为激烈，10年美债收益率可能会上看至2.5%左右。

国内金融市场对美联储加息反应较为平淡，十年国债收益率小幅上行，股票市场延续超跌反弹，人民币汇率窄幅波动，国内金融市场基本运行在自身逻辑里，受本次议息会议影响较小。当前人民币汇率的坚挺对国内金融市场形成了一定保护，外围加息对国内市场影响较为有限，预计国内货币政策将仍以我为主，仍将处于宽松窗口期。

债券方面，收益率预期窄幅波动，稳增长政策取向和宽信用预期制约收益率下行空间，货币政策博弈及当前缺乏高性价比资产，抑制收益率上行空间。

股票方面，金融委专题会议的召开，意味着政策底逐步开始明朗化，美联储首次加息也已经靴子落地。因外部环境不确定而导致外资流出的情况大概率缓解，A股短期或将继续超跌反弹。