上周表现最好的板块依次是煤炭、农林牧渔、房地产，表现最差的依次是餐饮旅游、计算机、电力设备；过去4周涨幅最大的依次是煤炭、房地产、农林牧渔，表现最差的依次是餐饮旅游、家电、电子元器件。

行业涨幅比较图（按中信一级行业分类）  

数据来源：Wind，截至2022/03/25

周一，3月LPR未下调，宽松预期降温，利率小幅上行；周二周三，资金面受跨季影响略偏紧，利率小幅上行；周四，利率小幅修复下行；周五，央行投放1000亿跨季资金，资金面有所转松，利率小幅下行。全周来看，债券收益率低位震荡，短端小幅上行。其中1年期国债上行5BP至2.16%，1年期国开债上行3BP至2.34%；10年期国债上行1BP至2.80%，10年期国开债持平于3.05%；信用债收益率窄幅震荡，其中3年期AAA、AA+、AA分别上行1BP、3BP、1BP至3.12%、3.30%及3.60%，信用利差小幅收窄，等级利差收窄。权益市场方面，上证综指下跌1.19%，中证转债指数下跌1.34%，全市场平均转股溢价率高位震荡；行业方面，煤炭、农林牧渔、房地产、有色金属、商贸零售涨幅居前，交通运输、建材、电力设备、计算机及餐饮旅游跌幅最大。

总体看来，当前债市仍在宽货币与宽信用多空博弈的格局里，金融委会议后，货币宽松引导贷款利率下行的概率有所加大，叠加疫情引发的经济不确定性增大，市场对三月经济数据预期转向悲观，短期宽货币的利多力量或偏强，但在前低制约下，利率下行的空间仍较有限。此外，货币宽松兑现后，稳增长对债市压制依然存在。

截止至上周五（3月25日），伦敦现货黄金报收1957.69美元/盎司，上周累计上涨36.49美元/盎司，涨幅1.90%，最高上冲至1966.12美元/盎司，最低下探至1910.20美元/盎司。回顾上周以来海外主要市场动态：美国3月密歇根大学消费者信心指数终值低于预期。

奥密克戎变种致海外疫情反弹，香港防疫政策下月起分阶段放松。3月以来的全球疫情反弹主因奥密克戎BA.2变种引起。根据现有证据显示，其传播性相对此前版本BA.1更强，但致病性没有显著差异，疫苗和口服药仍然有效，此前BA.1感染者在一定时间内对其也有较强免疫力。目前，英、法、意等欧洲主要国家新增确诊数量快速回升，然而防疫政策仍然维持放松状态。东南亚疫情快速回落。香港新增病例数自2月末以来首次回落至1万例以下。

俄乌局势反复，导致近期大宗商品市场价格波动加大，叠加欧美等国对俄罗斯能源领域的制裁，或将从物流、进出口贸易等环节加剧大宗商品的供需矛盾，供给冲击或将继续驱动通胀上行。中期来看，海外货币政策收紧或将抑制需求，导致全球经济复苏放缓乃至下滑，这两方面的担忧令市场担忧远端出现“滞涨”的风险，令黄金后市值得期待。此外美联储加息落地，美债收益率不断攀升，曲线扁平，引发衰退担忧，亦支撑金价。

● 中美审计监管合作相向而行，境外上市渠道保持畅通

部分中概股公司和投资机构3月27日参加了中国证监会举行的一场视频交流活动，会议主要听取了相关市场人士对中概股近期情况的意见。针对近期市场关注的中美审计监管合作事宜，一位接近监管部门的业内人士表示，中美双方监管机构都充分知悉对方关切，正在相向而行，努力寻求解决问题的方案，以尽快实现有效、可持续的合作。这符合两国资本市场和全球投资者的最大利益。

● 证监会拟推出支持民营企业债券融资七大举措

今年《政府工作报告》提出的“完善民营企业债券融资支持机制”的工作任务正落实落地。中国证券报记者3月27日获悉，证监会拟于近期推出一系列政策措施，进一步拓宽民营企业债券融资渠道，增强服务民营经济发展质效。业内人士预计，新一轮民营企业债券融资支持政策如箭在弦，相关部门有望拿出更多务实有效举措，在支持民营企业发债融资上形成合力，这不仅是对民营企业通过资本市场融资发展的支持，更是对“两个毫不动摇”和支持民营经济健康发展政策的贯彻落实，有望进一步提振民营企业家信心。