在经历了连续三天的大起大落之后，A股今日终于折腾累了，三大指数均缩窄了振幅。盘面上，煤炭、新冠检测、白酒、半导体等板块走强。

不得不承认，今年面临的宏观背景是十分复杂多变的。海内外“不确定性”事件频发，使得原本就面临经济增速下行的A股承受了巨大压力。

先聊聊这周影响股市的几件大事，以及后续可以重点观察哪些“反转”指标。

首先是疫情因素，此次疫情反弹是历来最为严重的一次，不单单对人口流动以及线下消费产生了重大冲击，也让原本国外疫情爆发期间我国引以为傲的供应链受到了一定程度的损伤，港口集装箱吞吐量、道路、航班等数据大幅下滑，经济基本面也因此承压。

不过相信疫情最终会得到控制，疫情所带来的冲击前段时间市场也用“急跌”这一最简单粗暴的方式充分反映了，后续要关注区域疫情数据何时放缓以及抗疫政策是否调整。

其次，美联储持续的“鹰派”言论引发了美国10年期国债实际利率持续攀升。根据天风证券研报显示，随着2016年外资加速流入A股，Wind全A指数与美国十年期实际利率相关系数从2016年之前的-0.43大幅拉升至2022年的-0.85，换句话说也就是美国十年期国债收益率越高，一定程度上A股整体下跌的幅度也就越大。由于wind全A指数中自由流通股的权重加权更能反应普通投资者的投资收益情况，所以后续要持续关注美国10年期国债什么时间停止攀升。

不过值得庆幸的就是现在已经是加息预期打到非常满的情况了，全年加息10-11次（25个BP为一次），并可能在五月开启缩表。属实是很难想到什么更“鹰派”的做法了。

至于地缘政治事件，随着欧美股市已经收复失地，“地缘事件”可能是现阶段对A股影响最小的“不确定性”事件了，市场预期也早已充足反应，但由其引发的全球滞胀问题仍存在诸多不确定，后续对西方制裁的动作以及谈判的进程需要多加关注。

除了以上这些，有好消息吗？

当然有。

三月社融数据超预期，虽然结构上并不完美，但在当前这种“不确定性”事件齐聚首的极端大环境里，我们可以适当宽容一点。其次，4月被视为货币政策发力的重要窗口期，前天国常会也表示：适时运营降准等货币政策工具，降低企业综合融资成本。本月推出“降准”大礼包基本已成定局，同时机构预测不排除配合同步降息的举措。

悲观者往往正确，乐观者收获成功。

既然我们没有办法左右整个大环境，又舍不得在底部区域离开这个曾经爱过恨过的市场，那么我们唯一能做的就是相信明天会更好。

熬过了2018的“慢熊”之后，我们迎来了为期三年的“震荡吃肉”行情。

希望熬过了2022的“倒春寒”之后，我们不会更差。