投基避雷针 | 基金重仓股，多久更新更靠谱？

问：基金重仓股，多久更新更靠谱？

田瑀：这个问题其实并不能够一概而论，更新频率的高低并不决定一个基金经理水平的好坏。但是更新频率可以作为大家观测一个基金经理是否言行一致的重要观察指标。

给大家举个例子，如果你关心的基金经理是一个擅长趋势投资或者擅长做板块轮动、做企业热点的管理人，那他的重仓股更新频率天然就会偏高一些。但如果像我一样是价值型的管理人，那么重仓股的变化频率就会比较低。

你会发现，重仓股变化频率高低并不重要，匹配才重要。

问：为什么你希望自己的重仓股变化频率低？

田瑀：我们选股的时候，一个非常重要的要求就是它中长期的护城河；或者说竞争优势要特别明确且可维持的。那在这样的一个情况下，只要不是价格出现较大的上涨，我们通常是并不会卖出的。也就是说，我的一个理想是我们现在重仓买入的这些股票，十年以后还在我的组合里。如果这样的理想状态发生了，那也充分说明我们此刻对于股票的筛选以及对于护城河的认知，是得到事实认可的。

问：就算持有基金的重仓股突然遭遇利空事件，也不轻易换仓吗？

田瑀：其实我觉得大家对于这个问题不必过分担忧。我们其实是把钱交给基金经理，基金经理作为一个更专业的投资者，在他的框架里是永远要面临着所持有标的发生可能会面临意外利空的情况。所以说在他的框架里，是有应对措施的。

那么既然他作为专业的投资人有他自己的判断，我觉得把这个决定权交给基金经理可能比交给并不是专业投资者的普通投资者而言更加可靠。所以普通投资者可以研究基金经理的重仓股，但是这样的研究是用来理解投资经理的投资理念以及他言行是否一致，而不是作为买卖基金的抉择依据。