疫情、业绩担忧、美股回调传导共致3000点失守

今日市场低开低走，呈现恐慌性下跌。上证综指失守3000点整数关口，主要宽基指数普跌，中证500下跌6.47%、科创50下跌6.13%、万得全A下跌6.03%、上证指数下跌5.13%、沪深300下跌4.94%、上证50下跌4.64%，两市共4603只股票收跌，成交额8974亿元。从行业表现来看，非银金融、家用电器、建筑装饰、建筑材料、银行等跌幅较小，有色金属、国防军工、电子、基础化工、机械设备等行业跌幅居前。

国寿安保基金认为，当前市场利空因素继续扰动市场情绪，疫情冲击仍在继续，我国经济下行压力进一步加大，而有底线的政策宽松节奏导致市场预期转弱。

从国内来看，本轮疫情下行趋势慢于预期，北京疫情的再度反复引发市场对经济大幅下滑的担忧。同时，上海新增新冠病例数再度突破2万例，确诊人数的反弹导致市场对上海复工复产预期转弱。作为汽车产业链和电子产业链的中心，上海如果复产低于预期，可能导致全国生产受到影响，制造成长板块面临基本面下修的压力。

此外，今天动力电池龙头推迟一季报披露时间，引发市场对产业链盈利担忧，叠加上周光伏龙头业绩不及预期引发板块大跌，市场对一季报整体较为悲观，业绩不及预期或引发估值二次调整。

从海外看，美联储上周表态更加鹰派，对于即将到来的5月份50BP加息预期趋向一致，美联储收紧政策加速导致美债利率快速上行并再度突破2.9%，美股市场继续回调，悲观情绪向A股传导。今日早盘离岸人民币再度大幅贬值并触及6.58关口，市场对资金外流的担忧加剧，同时预测货币政策宽松力度可能受到一定影响。

整体来看，尽管3月政策底更加明确，但短期内经济“内滞+外胀”格局仍难以看到明显好转，在内外多重扰动因素交织之下，风险偏好难有系统性提升。

市场近期调整更为主要的矛盾或许是经济稳增长与疫情防控间的博弈困境。资产价格可能正在逐步计入疫情对包括供应链、产业链在内的经济增长的负面影响。市场短期仍存在较多不确定性，我们将继续关注政策、疫情、以及海外流动性收紧节奏。继续建议投资者采用均衡配置策略，配置思路围绕估值安全性与业绩稳定性，中短期偏向防御性和估值修复，寻找低估值且存在景气反转预期板块，关注大金融以及基建地产产业链等稳增长交易机会，包括银行、地产等行业。长期仍以高端制造、消费升级为主线，看好新能源、军工、通信、医药等行业的配置型机会。