美联储加息以应对高通胀及实现经济软着陆

2022-05-06 18:18

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过去数周,市场猜测在5月联邦公开市场委员会上,美联储决策态度的强硬程度。在此之后美联储宣布加息,此情形下,我们将给投资者带来一些启示。




美联储动向概览



01

近期美联储宣布:

  • 适度加息50个基点

  • 将在6月开始缩减资产负债表美联储

02

尽管核心物价和通胀维持在高水平,而且近期联邦公开市场委员会成员频繁发表言论表示加息幅度仍需加大,但是鲍威尔引导在“接下来的几次”会议上遵循更加温和的货币紧缩轨迹,采取加息50个基点。

03

美联储没有“积极考虑”在6月和7月加息75个基点。

04

考虑到最近第一季度工资物价数据环比增长5.8%,美联储具体指引反对更进取加息的做法有些出乎意料。


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资料来源:美联储。数据截至2022年5月5日。





给投资者的启示


政策失误的风险仍然很高:可能收紧速度不足以对抗通胀,或者过于鹰派的立场导致当前商业周期结束。

尽管美联储在2022年落实政策正常化,但预计奥密克戎疫情后经济重启的持续势头将有助于维持美国的增长。

迄今为止,美国的实际收入因通胀上升而受影响,但健康的家庭资产负债表有助于维持消费者支出。

联邦公开市场委员会决策和鲍威尔的远期加息指引表明,美联储在应对高通胀水平的同时继续尝试实现经济软着陆。

美联储可能在今年余下时间继续力争尽快达到中性政策利率,以符合当前的市场预期。

风险主要是收益率进一步上行,美国及亚太区股市可能继续经历一些波动。

迄今为止,全球市场在很大程度上从容应对这种紧缩政策,美国债券至今大幅震荡。


本文由景顺亚太区(日本除外)环球市场策略师赵耀庭撰写


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