锣鼓喧天,鞭炮齐鸣,红旗招展,人山人海。
5月11日,内地股票市场一路火花带闪电,指数上大好河山一片红,上证指数收报3058.7点,涨0.75%,创业板指涨3.07%。盘面上,新能源汽车全场领跑,餐饮、旅游强力拉升。量能上,两市成交额再度突破万亿。
复盘这三天的市场走势,可以看出不同于上周两日内的“一惊一乍天地反转”,本周市场的情绪稍显稳定,并在利好消息的引导下稳步走高。本周截至目前,各主要市场指数都有明显上修,经过深度调整的创业板指更是回涨幅度显著。
先来展开说说创业板指。
既然是“三分天下”,创业板指受权重板块和权重股的影响更大,今天新能源、半导体、医药三大权重板块集体崛起,指数表现无疑是惊艳的。逐一而言,医药板块正在稳步走出“估值+基本面+机构配置”底部区域,一季报中不发基本面表现强劲的标的,中药、科研服务和CXO的产业趋势也仍在。新能源和半导体两部分也分别具备新的边际改善因素,三大板块后续表现也各有值得期待之处。
据乘联会数据,4月我国新能源乘用车零售28.2万辆,环比下降36.5%,但仍然实现同比增长78.4%;新能源车国内零售渗透率达到27.1%,其中自主品牌新能源车渗透率高达54.4%。可以看到,在疫情影响和原料涨价倒逼车企涨价等因素影响下,新能源车环比数据有所下降,但同比数据增长依旧亮眼。客观来看,上游涨价传导确实会对新能源车够成供需隐忧,但是在油价上行的背景下,新能源车性价比还是得到凸显,需求端表现并不弱。中长期角度上,新能源车仍在景气度上行周期中,其长期成长性已获市场认可,正在步入兑现成长性的区间。
今日引爆半导体板块的是一则消息。消息称,台积电已通知客户,明年开始晶圆代工价格涨6%,先进制程涨幅7%-9%。继2021年8月全面调涨晶圆代工价格后,台积电不到一年再度放出涨价消息,晶圆厂屡屡涨价,自然也催生了国内半导体板块提价预期。
从估值层面来讲,半导体从去年年末持续调整至今,目前wind半导体指数市盈率水平与2019年初半导体长行情的开端相近,估值水平已经处于历史底部区域,存在上行动力。而就今年而言,虽然半导体板块中部分公司的基本面表现仍有不确定性,但细分赛道中依然有值得深度挖掘的机会,重点关注业绩相对稳定的设备材料、功率模拟等方向,以及受宏观经济下滑影响较小、估值调整充分且业绩确定性较强的下游与军工相关的公司。
在4月底的市场分析中,我们曾经提到,预计“五一”归来后市场环境会有所好转,市场也有望随之转暖。在“疫情、稳增长、加息、战争”四大因素中,只要其中之一有所好转,都有望对市场起到带动作用。目前来看,美联储第二次加息实质偏鸽,市场的流动性压抑暂缓,压制科技成长风格的最大因素放松。上海疫情拐点在5月初出现,今日上海传出全市8区社会面基本清零消息,国内疫情大势趋缓,疫情复苏这一大主线再度凸显,餐饮、旅游、消费等板块有望在疫情修复逻辑下展现弹性。
一句经典股谚是:一根阳线改变情绪,两根阳线改变观点,三根阳线改变信仰。不难看出,只要短期内阳线出现频率稍高,市场情绪就会得到比较明显的提振。然而几根阳线才能真正改变市场呢?阳线出现的动因无疑是很重要的。
可以看到,当前在市场本身估值处于历史低位区间,而压制性因素又有所放松的情况下,市场本身是具备反弹条件的,但不可忽视的是,还有其他不确定性处于演变中。短期内,市场大概率还未走出筑底企稳的区间,一方面注意防范高位风险,避免“大悲大喜”式追涨杀跌,另一方面在全年偏震荡大势下注重把握均衡主线,关注科技成长风格成长性兑现和估值上修机会,关注稳增长和疫后复苏主线下的大盘价值机会,密切关注上市公司基本面变化。
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