攻or守？

岭信资本的投资总监陈伟涛选择守势。他认为无论是疫情的防控，还是整个行业的情况都有所放缓。在整个经济大批量放缓的情况下，投资应该以保守为主，最重要的是保住本金。

谢诺辰阳投资总监梁文杰和新时代证券资深投资顾问杨晋勇则选择了“攻”。

梁文杰认为，市场的短期波动很难预测，择股，就是买企业，买企业的竞争力，赚钱的能力，因此，以现在的价格购买，通过2-3年的时间，可以获得的怎样的回报水平才是需要思考的问题。他说，短期两个月内市场依然会存在很大波动，但是如果时间周期拉长看2-3年的话，很多企业完全可以得到一倍甚至更高的回报。因此这个时候，我们应该无视市场的短期波动，以换取更好的长期回报，通过精选赛道严挑标的，找出未来2到3年里依然可以经受得起挑战的企业。

杨晋勇认为，当价格跑到价值下面的时候，一定是我们投资的方向，但这个时候恰恰又是很多人最恐慌的时候。这个时候，他认为应该尝试着去违反人性，建议中小投资者做粘性的战术，什么是粘性战术？就是要保持一种投资的心态，一种不能放弃、不能让市场的空头把人彻底打懵、不能完全让恐惧占据了自己的心理的心态。这个时候该怎么办？你应该看着市场，“瞄着它”。

每人一句话来概括对五月份行情的一个展望策略：

梁文杰说，新能源汽车的赛道还处在早期。去年全球的新能源车的销量600万辆左右，今年乐观估计900万辆左右，假如全球一年汽车消费量是9000万辆，那么到今年为止，哪怕实现了全球900万辆的销售，实际上也只有10%左右的行业渗透率。再看欧洲的数据，渗透率已经接近了20%，未来全球的渗透力能达到20%-30%，梁文杰认为这并不是一个很难的事。“像马斯克，特斯拉的老板，他的想法更为激进，他觉得全球以后就只应该存在电动车，如果从这个角度出发，我们想得再大胆一点，全球未来能达到70%-80%的渗透率。那现在才10%，是否也就意味着还有7、8倍的成长空间？有这样的成长空间，所以我觉得这还是一个成长性很好的行业。”

从整个新能源车这个产业来看，新能源车最大的一个材料就是电池相关的产业链，如果全球新能源车未来可能还存在5-7倍的发展空间，那这条产业链必然会有一些企业也能存在大几倍的成长空间。“在它的产业链里，如果你能给出差异化的产品，然后这个行业也恰巧是爆发性的增长的情况，结合这两个条件，那你现有的利润率的水平到未来就一定能够保持。”

宁王似乎是走下了神坛，将近五个月的时间里，跌掉了一个五粮液加上一个三一重工的市值——7000多亿。本场直播对宁德时代为何下跌、后市如何也进行了探讨。

梁文杰指出，宁王跌下来之前，市值已经到达13100-14100亿之间。但是，到了去年的四季度开始，这个市场出来了一个很大的变量——碳酸锂不够用了，导致碳酸锂的价格从每吨大概是20万的价格涨到了大概是50多万，这个时候投资者就会从对这个行业非常乐观、增速没有天花板、天天翻倍，变成了担心：开始担心会不会今年整个消费量会变得很糟糕，当一旦有这么一个想法之后，大家就会担心今年整个板块的业绩达不到预期，所以在这个时候就会迎来一个成本提高和业绩不达预期而形成估值和业绩双杀的阶段，从而导致股价一路往下掉。

而宁德时代今年一季度报出来只有不到15亿的利润，比市场一致预期的50亿少了很多，谁都没想到为什么宁德时代的业绩会这么差。梁文杰表示，从财报来看其实也很清晰，把宁德时代一季报的报表进行一个简单分拆，会发现他一季度几乎没有提价，它的提价的幅度是远低于碳酸锂的成本要涨价的幅度的。公司承担了大部分的行业成本的上涨，所以变得不太赚钱了。但有一个很蹊跷的事情是什么？其他的电池企业几乎都没有出现这个情况，那也就意味着其他的电池企业都提价了。

梁文杰说，要知道光伏是否出现了产能过剩这个问题，需要我们先理解光伏的产业的大背景是怎么样的，现在绿电产业，国内发电占比只有10%不到，到十四五末按照国家规划应该是超过15%以上，我们估计可能会来到16%-17%。所以从总的装机量来看，会在未来几年有50%-60%的增长，至于全球范围之内，因为俄乌战争的爆发，使得欧洲那边对光伏的需求量爆发式的增长，欧盟往年一年需要的光伏的新增装机规模大概在20个GW左右，但今年很有可能会变成60个GW，足足翻了三倍，这是需求上的情况。

成本方面，制约整个光伏行业发展的一个核心的原料——硅料。硅料的价格从去年初5万块钱一吨的价格涨到了现在25万一吨，涨了五倍多，涨价使得下游的组件价格，也大幅上涨。因为全球的需求实在太多，以至于很贵的硅料和组件都能被消化掉。

那么，这个行业的核心观察点在哪里？