大家好，小诺如期而至，继续与诸位探讨有关资产配置的种种！

在之前，小诺向朋友们介绍了震荡行情中，资产配置的妙用，不知道大家心里是否还有印象呢？温故而知新是个好习惯，还是让我们先戳《当磨底期依然在持续，不妨在投资组合上做文章》来复习一下～

小诺之前再三强调，资产配置的关键在于，通过持有显著低关联性的不同投资标的，来构建攻防兼备的投资组合。简单的股债搭配，或许就能起到在严控回撤的前提下追逐更长远收益的作用。

以下是股票型基金指数、债券型基金指数与上证综指近十年的表现。其实，细心的投资者们已然发现端倪，那就是公募基金无论是在“赚钱能力”上还是在“严控回撤”上都优于市场平均水平。平时看着“不甚起眼”的债券型基金，在时光的浸润下也积累出不菲的收益，同期表现竟然稳压上证综指，更别提它在控制回撤上的亮眼表现了。

主要基金指数与上证综指近十年表现

（数据来源：wind，统计区间：2012.5.1-2022.4.30）

无心插柳，真实的数据回顾再次强化了“炒股不如买基”的观点，也让小诺迫不及待地想看看，将股债二基联合在一起，会有怎样奇妙的火花。

均衡配置股票基金与债券基金效果

（数据来源：wind，统计区间：2012.5.1-2022.4.30）

不少真相在切实的测算中浮出水面，接下来请容小诺为诸位盘一盘：

将股票型基金与债券型基金均衡地配置在一起，的确能起到缓平波动、减少回撤的功效，自然能帮助投资者在震荡行情下坚持长期持有。

有的小伙伴会表示，严控回撤是在“牺牲”收益的基础上完成的，这样配置的确是“亏少了”，但同时也“赚少了”！

朋友们，小诺想说的是要想做好投资，风险管理是重中之重，咱们继续以上述均衡配置为例，来计算一下在不同幅度的回撤下，投资者要进行净值修复需要多少的涨幅。

（数据来源：wind，统计区间：2012.5.1-2022.4.30）

数据显示，回撤最大，想要“回本”便越困难，可见控制回撤在投资中的重要性。

股债比例不同，最终呈现出的效果也不尽相同；在不同的股债配比中，债券型基金的占比越重，控制回撤的效果便越显著。

“固收 +”，顾名思义，主要是由“固收”和“+”两部分组成。

“固收”，全称是“固定收益”，通常是指相对收益确定性更强、风险更小的债券类资产，一般占比在 70% 以上。“

“+”则是指这类基金产品的管理人（基金经理）会寻找多种策略来争取增厚基金产品整体收益，典型策略包括把一定比例（一般不超过 30%）的资产投资于股票、可转债等风险资产。

换言之，“固收+”就是以“固收打底，权益增厚”的一种投资策略；采用此策略的初心即为追求在稳控风险的前提下，再去追逐长久稳健的收益。

“固收+”策略以及产品的优势在于对回撤的严格控制，以及在市场风险偏好提升之时通过布局权益类产品来增厚整个组合的收益。以“进可攻，退可守”的姿态，帮助投资者们在震荡行情下行稳致远。

公募固收+在“稳”之一途上颇有建树。不少追逐绝对收益的投资者也在疑惑，买公募固收+和买银行的固收理财产品又有何异同呢？

第一，也是最关键的一点是，固定收益资产配置的下限不同。目前公募基金“固收+”产品整体固定收益类资产配置下限可低至50%，银行理财固收产品中固定收益类产品配置下限则在80%。可见，偏债混合型基金和均衡混合型基金都可以被视为沿用固收+投资策略的产品，从收益角度看，公募固收+权益类资产配置范围更广，权益类收益或更丰厚；而银行理财固收产品的底部资产组成固收属性浓郁，风险或将更低。

第二，净值及信息披露频率不同。我们平时接触到的一级债基、二级债基、偏债混合型基金、低权益仓位的灵活配置型基金、偏债混合型FOF基金都属于固收+的范畴。有一点投资经验的小伙伴们知道，这些基金的净值是每日披露的，投资者们可以随时查看所持产品的表现。银行理财固收产品对净值和信息的披露则不如公募基金那么频繁。

第三，流动性不同。在公募基金的固收+中，开放型产品占比较高，投资者们在申购与赎回上更加灵活一些；银行理财固收产品则常处于封闭管理期，短则三个月，长则1年、甚至2-3年以上，投资者需要在特定的日期才能进行申购与赎回。

至此，想必投资者们对固收+也有了基本的认识～不过，小诺认为，要想切实地通过固收+来助力我们投资，还需要对它有深入的了解！那么，下一次，小诺就与大家聊一聊，为何我们需要固收+！

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风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。