从入门到精通，了解FOF基金（二）

公募基金市场经过多年的发展，不但数量和种类越来越丰富，长期业绩也是相对很优秀。以偏股混合型基金指数为例，近十年涨幅277.63%，年化收益率达14.66%，但是或许很多投资者实际年化投资成绩，并没有这么高。“基金赚钱、基民不赚钱”的问题，长期存在。

注：文中数据来源wind，统计周期2012/1/1~2021/12/31

普通投资者大多非专业人士，受限于专业知识储备、投资心理不够稳定、投资经验不足等因素困扰，在实际投资中不能理性做出科学的投资决策。而FOF基金的出现，则有效解决了这些投资痛点，提升了投资者在长期投资中获利概率。

FOF的本质是通过专业的资产配置和基金优选解决投资者面对各类资产和大量基金而出现选择困难等问题，特点就是专业、省时省力；主要具备以下三大优势，解决投资人的投资痛点：

每个投资者做投资时接触的第一投资信条就是“不把鸡蛋放在一个篮子里”。耶鲁大学首席投资官大卫·史文森曾说过，资产配置是最核心的收益来源，投资收益的约90%，甚至100%来源于此；择时、择股作用甚微。

普通投资者的专业知识和时间精力有限，无法穿透每一投资品种的底层资产做研究；存在看似投资了很多基金品种，实际都在“一个篮子”的情况。

FOF基金做到了真正意义上的资产配置，它会在不同类别的大类资产进行长期组合配置，例如股票、债券、商品等，核心是依靠不同种类资产之间的弱相关性以把握资产中长期主要趋势，力求整体收益的稳定性。在资产配置的过程中，专业的FOF基金管理人通过定量和定性相结合的方式，对基金公司、产品、基金经理进行立体化分析，从全市场范围内构建投资组合，把握中长期投资机会。

截至2022年3月，国内公募基金数量为9669只，并且头尾业绩分化严重，普通投资者如何从近万只基金中挑选出适合自己的基金，难度很大。此外，市场风格也时刻在变化，投资者的信息是相对滞后的，这就导致投资者的市场应对能力不足。

注：中国证券投资基金业协会数据

FOF基金通过成熟的投研体系，由专业团队通过定量和定性两方面并结合大量调研挑选优质基金。

在配置过程中，FOF基金管理通过市场研究、策略研究和管理人研究，构建专业的研究体系：通过市场研究自上而下把握大类资产趋势和内部风格特征，然后通过对市场的基本研判，制定对应的策略；最后细分每一种策略下的最优管理人来构建基金组合，最终成为满足投资者需求的投资方式。

此外，FOF基金在构建过程中，会根据投资者的的投资目标和风险偏好，设计出不同风险等级的系列产品，满足投资者的多样化理财需求。目前，我国的公募FOF基金既有权益资产占比较高的偏股基金组合，也有风格相对稳健的偏债基金组合，投资者可根据实际需求去选择。

浙商基金自制，仅作举例说明，不做具体推荐

基金有风险，投资须谨慎

所有人做投资的目的，都希望收益稳步向上。但是市场是波动，投资账户也是盈亏浮动不定。FOF基金严格执行投资纪律和配置思维，在尽量不降低原有收益预期的前提下，力争使组合更加稳健平稳地运行。FOF基金并不是简单的分散，而是基于高效的组合风险管理。

FOF基金是全球大类资产配置较好的工具。不仅可以投资境内的公募基金，还可以借助QDII基金、商品基金等配置港美股等海外市场、黄金、石油等大类资产。通过资产间的弱相关性，使组合风险分散。当某类资产、某个市场表现不佳时，可以寻求从其他资产、市场上涨中获益，力求整体收益的稳定性。

另外，基金本身已经被基金经理进行了行业或收益来源的分散化处理；再经过FOF基金管理人的“优中选优”，相当于二次分散，有效降低了波动性。

以过去一年FOF基金的表现为例，FOF基金的年化波动、最大回撤都表现出了风险分散的特点。

数据来源：wind；统计周期：2021/04/30~2022/04/28

值得注意的是，FOF基金本身是基金，因此按照相关规定，会收取管理费、托管费、申赎费用；此外FOF基金的底层标的也是基金，这些基金本身也有相关基础费用（如有，另行规定的除外）。

当然，为了避免基金公司违规操作，收取多重费率，监管层特别规定：FOF基金不能投资其他FOF。

双重收费问题也是很多投资者关注的重点，其实对比了FOF的特点之外，扣除了这些费用之外，依然能够匹配投资人的多样化投资需求和目标收益。因此，FOF基金可能更适合这些人：

• 投资者对于自身风险偏好认知不全面，但又希望参与资本市场

• 不满足于低收益的银行理财产品，又担心权益市场的大幅波动和回撤

• 能够承担一定的风险去争获相对可观的收益

• 长期投资需求

总结来说，FOF解决了投资人的三大投资难点：产品挑选、风险和收益兼顾、资产优化配置。既然投资可以有便捷的途径，对于大多数普通投资者来说，何乐不为？

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