财听懂｜关于注册制你需要了解的事！

简单来讲注册制就是股票发行时的一种制度，它是指公司或企业在进行股票发行时，需要依法将公开的各种资料完整准确地向证券监管机构申报。在申报文件提交后，经过法定期限，主管机关若无异议，申请就会自动生效。

不少人肯定会问，之前不是有核准制吗，为什么还要推行注册制？这是因为在之前的核准制度下，由证监会对新股发行进行“管价格、调节奏、控规模”。这样做虽然短期有稳定股市和投资者心理的作用，但却不利于市场自我约束机制的培育和形成，甚至会造成市场供求扭曲，不利于股市的长期发展。

具体来看，二者的区别就在于注册制下，证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不做实质判断；而核准制则要求证券发行则不仅要以真实状况的充分公开为条件，还必须符合证券管理机构制定的发行的实质条件。

相较核准制，注册制的优势更加显著，它更强调以信息披露为核心，会在盈利指标等硬条件上有所放宽，发行条件更加精简优化、更具包容性；此外，注册制在发行承销机制上也更加市场化，能够进一步激活资本市场的资源配置功能。

那么，全面注册制改革又会带来哪些影响呢？首先对于资本市场：全面推行注册制后，新股发行的审核时间将有效缩短，并且降低了过往核准制下生命周期对公司上市成功的影响，一些处在成长期的中小企业将获得更多上市机遇，为市场注入新活力；同时，当市场成为资源配置的主体时，企业的投融资环境也将逐渐改善，资金聚集效应也会得到明显的增强。

对于投资者：全面注册制下，可选择的股票数量将大幅增加，同时也意味着投资者决策的难度进一步提高，这对投资者的风险承受能力、专业水平、投资经验都提出了更高的要求。因此，未来我国投资者的结构或将改变，一部分个人投资者会主动学习投资相关知识，提升自我的投资策略；另一部分人可能会逐渐退出市场，选择委托专业机构进行投资，从而推动专业投资者比例上升。

好了，说了这么多，大家对注册制了解了吗？想要掌握更多理财新知识，敬请期待下一期工银瑞信《财听懂》。