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3000点，是黄金坑？还是继续磨底？丨解忧杂货铺

2022-05-24 20:07
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10年兜兜转转，上证指数又回到3000点，让人没脾气了。

从年初对春季躁动行情的期待到现在3000点“保卫战”，不少人已“麻”了。

这个时候，基金投资怎么办？

解忧杂货铺的成熟基友分享几句心里话！

麒麟儿妈妈：

“同是3000点，内涵各不同”

历史不会简单重复，但总是压着相同的韵脚。
截至2022年4月25日，近10年以来，除了2021年之外，2015/8/25、2016/1/12、2017/5/11、2018/6/15、2019/7/5、2020/1/13，上证指数都回撤到了3000点附近。
几年来来回回像似坐了过山车，不少投资者吐槽：一直在“无效上班”。
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数据来源：Wind，偏股混合指偏股混合型基金指数，截至2022.4.25
事实是，每一次的3000点，内涵却不同，以偏股混合型基金指数为例，上证指数上述的每一次3000点，对应偏股混合型基金指数都是在不断攀爬，屡创新高，3000点反而成了投资者上车的机会，持有至今都取得了正收益。
现在上证指数又再次回撤到了3000点，但“凌空始觉风浪小，登高方知海浪平”，或许经历越多，你将会看到另一面的别样风景。甜甜圈小姐：

“无端的大跌千篇一律，

低估的机会万里挑一。”


市场常常充斥着情绪化，从一个极端走向另一个极端。好的时候，会有“树能涨到天上”的幻想；不好的时候，也有“跌落无底深渊”的恐惧。

但不管行情如何颠簸曲折，市场价格围绕价值波动，终将向价值回归，这是颠扑不破的价值规律。
正如本杰明·格雷厄姆曾说，“由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见。”
面对下跌，当你心里没底时，不妨锚定一下估值。
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数据来源：Wind，截至2022.5.9
从估值水平来看，当前上证指数的市盈率（TTM）仅为11.73倍，处于近5年6.96%的分位点，距2019年初10.85的估值也相差不多。
显然上证指数已经位于历史相对较低位置。

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数据来源：Wind
另一方面，当前上证指数也是上述近10年来的3000点水平中估值最具吸引力的时候。
涨跌同源，经过前期的持续调整，A股蕴含的风险已经得到了较大释放，悲观预期也很大程度上得以体现。
受国内外多重利空因素，指数短期虽然难言反转，但从估值水平看，当前时点已经不宜过度悲观。

龙傲天：

“磨底时间不一，

耐心才能收获时间的玫瑰。”


2008年以来，A股市场前后共出现5次阶段性的底部，分别发生在2008年11月、2012年12月、2016年1月、2019年1月以及2020年3月。

在这个筑底阶段，A股市场“政策底-市场底”的周期见底特征较为清晰。
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数据来源：Wind，国海证券
国海证券通过对过去5次政策底到市场底的A股数据分析发现：市场底一般滞后于政策底1-3个月左右出现，在这个过程中，政策逐渐发力，所产生的初现成效使得市场对未来经济预期开始由悲观向乐观转变。
A股市场从政策底到市场底的过程，结构性机会开始逐步显现，A股并非全无机会。
在筑底期间，基本面逻辑最顺的板块可能就是下一轮领涨主线。
面对市场的持续调整，3月16日召开的金融委会议呵护市场意图明确，引发今年A股调整的部分负面因素已经得到监管层积极回应。
而市场底大概率会滞后出现，当前A股依旧处于磨底阶段，不妨更有耐心一些。

风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。


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