军工行情火热,还能上车吗?

2022-05-30 18:58

不知不觉5月即将收官,火热的夏天即将到来,最近的市场也终于有了回暖迹象。

市场震荡抬升的过程中,有一个板块近一月反弹幅度已经超过20%,它就是国防军工板块。截止5月27日,申万国防军工指数近一月上涨23.46%,位居31个申万一级行业指数第2位(数据来源:wind)。作为近两年备受关注的热门板块,军工为什么能够率先走强?


01

基本面持续向好

从基本面角度来看,军工属于计划性非常强的行业,与经济周期关联性不强。2022年我国军费预算同比增长7.1%,比2021年上调0.3个百分点,体现出加快国防和军队现代化,实现富国强军相统一仍将是我国国防建设的主旋律。2022年是十四五的承接之年,核心军工企业产能陆续落地,订单和业绩有望延续2021年的高增长,支持行业基本面持续向好。

02

军工企业业绩提升

近期军工板块走强,同样离不开业绩支撑。从2021年到今年一季度,军工企业多数维持了较高的业绩增速,净利率持续上升,订单需求旺盛,行业预收账款和存货增长趋势显著,产业链景气度自上而下持续得到全面验证。

03

国企改革深入推进

2022年是三年国企改革行动的收官之年,军工行业作为国家的核心产业之一,有望在国企改革中发挥重要力量。目前,我国军工企业资产证券化率较低,仍有大量优质资产在上市公司体外。随着国企改革的深入推进,军工行业资本运作步伐有望加速,其中具备较强军民两用性、市场化程度较高、涉密程度较低的优质资产存在上市的可行性。随着国企改革的深化,军工企业有望进一步提高经营效率、释放盈利能力。

04

估值回落至历史低位

经过一季度的快速调整,军工板块估值得到了充分消化,从指数数据来看,申万国防军工指数的市盈率TTM已经回落至52.26,处于历史12.5%分位,来到历史底部区域,并且核心公司的估值与成长匹配度较高,投资价值显著。


整体来看,军工产业长期趋势已经基本确认,短期热点炒作对军工行业影响趋弱,投资逻辑由预期驱动转变为长期产业逻辑驱动。不过军工板块本身具有高波动的特点,而且军工企业与日常生活关系很小,存在一定研究壁垒,想要投资军工板块的小伙伴可以考虑借基布局、分批入场。

长信国防军工量化混合是市场上为数不多的主动管理型军工主题基金,投资策略采用“量化模型+产业趋势投资”的框架,一方面从个股的微观定价出发,基于财务报表、分析师预期、股价波动等维度捕捉超额收益;另一方面从产业趋势出发,发掘有超额收益的优质赛道,布局赛道内优质公司。

说到这有些小伙伴可能会疑惑,用量化模型管理军工基金有什么好处呢?


量化模型可以通过大量数据分析,高效地刻画出一个公司的过去、现在和未来,帮助我们筛选景气度高、超预期、估值合理的公司。

而且军工板块本身波动较大,人类贪婪和恐惧的弱点会被放大,基于量化模型的客观和纪律性,可以规避情绪的影响,并且可以识别出市场的非理性波动,买入被错杀的公司,卖出被过度交易的公司,通过低买高卖而获取收益。

基金经理宋海岸认为,当前全球地缘政治局势紧张,对国家国防现代化建设提出了更多的挑战与机会,新型装备加速列装使得板块具有确定的长周期高景气度,未来继续看好强军进程下军工板块核心公司,尤其是军工信息化、新材料、航空、航天等细分领域龙头公司长期的投资机会



风险揭示书

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

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五、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金属于混合型基金,其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【https://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。




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