如何克服锚定心理对投资带来的影响？

一般说来，起始值并无重要的现实意义，但由于人为锚定，其意义因人们赋予的过度关注而被夸大。

锚定心理并不只是投资领域中的特有现象，而是每个人都具有的心理弱点。这项心理弱点也被广泛地应用于各种商业活动中。比如：商家在营销活动中，会先把商品标一个虚高的价格，这就是那个“锚”，然后再给出较低的优惠价，让消费者觉得自己占了大便宜。如果再加上优惠倒计时，那更是催大家赶快下单的节奏。

销售员也会利用这种心理效应来促成交易。他们往往会先给顾客推荐店里的高端商品，当了解到顾客的心理价位后，接下来再推荐价位略低一点的，顾客会觉得当前这个比较实惠，迅速下单购买。在这个案例中，那个高端商品就是个“锚”。

即使没有商家利用这种心理进行营销，这个效应依然在起作用。比如在买东西时，第一眼就看中的东西会成为后来选择的标准，其他款式都会用它来做比较。

锚定心理产生的原因在于，人们对不确定性事物的认知需要一个漫长的过程，有些认知还需要相应的专业知识。如何快速地理解新的事物呢？那就是将不确定性的事物与一个特殊的事物或数值挂钩。比如，投资者往往会赋予上证指数 3000 点以特殊的意义，跌破3000点情绪就比较低迷、就是熊市的氛围；涨到3000 点以上，投资者情绪开始乐观，憧憬继续上涨。但其实上证指数3000点并没有特殊的意义，不同的投资者买入成本、买入时间、买入点位不同，这个点位对不同投资者的意义不能一以概之。 

锚定的初始数值或印象会影响我们的决策，哪怕它与当前面对的事物无关，也会影响人们的心理判断。而消除这种影响的办法有两个：一个是理性分析其绝对价值；另一个就是推迟决策，给自己留一段冷静时间。

投资者的锚定心理往往会有两种表现：一种是将投资标的的心理价位锚定于最初某个较低的价格，当股票价格或基金净值高于这个价格时，投资者就觉得高价买入吃亏，担心买入之后又跌回去，在投资行为上犹豫不前，然后在不断的纠结和懊恼中看着标的价格越涨越高。另一种是在市场火热时入场的投资者，心理价位往往会锚定于某个较高的价格，当投资标的的价格低于这个价格时，投资者就会觉得可以抄底，往往容易忽视风险，导致高位套住。

投资实践中，有些投资者往往会觉得，当初基金发行时1元净值我没有买，净值涨到2元、3元太贵了，上涨空间不大，不值得买入了。其实，这是不理性的，很多净值在2元、3元的基金，如果基金经理的投资管理做得好，净值可以持续上涨。市场上有一些净值在5元以上的基金，其净值就是这样一步步涨上来的。我们可以观察到：优秀基金管理人、基金经理管理的基金产品，在长期投资中具有持续创新高的能力。这种持续获取超额收益的能力往往为投资者所低估。

还有一些投资者最初抱着试试的心态先少量买入，一段时间之后基金业绩出色，开始后悔觉得当初买的太少，但因为心理上锚定于当初买入的价格以及对后续的不确定，投资者总想等净值下跌之后再出手。这种等待，往往结果是基金净值持续上涨，投资者在观望和等待中不敢加仓，失去了投资的好时机。

与之相反的是，有些投资者容易被投资标的短期的非理性上涨以及高价所锚定，被短期巨大涨幅所吸引，价格稍有回调就大举买入，生怕不抓紧时间上车就来不及了。这类投资者由于锚定的价格较高，会认为下跌一些之后就是捡到大便宜了，其实对投资标的的内在价值缺乏正确的评估，也不了解股市高波动的性质。

投资者心里无论锚定于低价还是高价，都会对长期投资造成消极影响。想要在投资实践中知行合一，克服锚定心理非常重要。

● 第一，正确评估投资标的内在价值，建立客观的认识。投资者过度关注于价格，而忽视了对投资标的内在价值的研究，是导致投资中锚定心理的重要原因。想要克服锚定心理，我们一定要从投资标的的本质上进行正确的认知。对普通投资者来说，缺乏相应的专业知识和信息渠道，很难对上市公司进行深入分析和跟踪调研，普通人在股票上的价格锚定往往与内在价值偏离很大。通过优秀的主动管理型基金（或基金组合）来参与股市，难度会降低许多。

● 第二，关注基金产品的投资逻辑和管理人的投资管理能力。理论上说，权益类基金的净值是没有天花板的，权益类基金净值的上涨主要依靠持仓股票的价格上涨，如果股票涨得好，则基金净值不断上涨。如果持仓的股票价格高估了，出现了泡沫化，基金经理可以调仓，卖掉这些估值高的股票，而买入估值便宜的股票。调仓之后，基金仍有继续上涨的空间。

一只基金当前的净值高低，并不会影响到它后续的表现。即使净值已经很高了，也并不意味着它接近天花板了，关键要取决于基金经理的管理能力。投资者需要做的是：了解清楚基金背后的投资逻辑和管理人的投资管理能力。比过往业绩更重要的，是我们要关注这只基金是如何取得这样业绩的，它的投资逻辑在未来的市场下是否可以持续。

● 第三，定投也是一种克服锚定心理的投资方式。定投遵循纪律性投资、分批买入，不会因投资者心理锚定价格的高低而影响长期投资行为。投资者只需要长期地参与定投，积累到相当长的一段时间就可以了。