新能源引领A股独立行情,消费能否再接力?

2022-06-21 18:00

5月份以来,A股独立行情愈加凸显,价值成长轮番上扬。其中,新能源成为此轮A股大幅反弹的先锋,近期汽车、地产等消费板块也纷纷发力,A股独立行情依仗何在?消费能否借力行情?




01
此消彼长,A股引领全球

近期A股的独立行情,源于“美联储紧缩,国内经济向好”的反差,一下一上之间,投资情绪骤然扭转。 


① 海外投资热情消退:在美国推动逆全球化的背景下,供给收缩带来供应链成本上升,同时2020年疫情期间美国过量的量化宽松和财政政策的过度刺激,由此带来需求过度扩张,工资、物价双增长局面,美国重新陷入“滞胀”。今年以来的俄乌冲突,更是加速逆全球化,能源供给缺口再度加大全球通胀压力,为缓解通胀,不得不进一步加大紧缩力度,滞胀+紧缩导致美国经济衰退担忧,投资者纷纷避险。


② 国内经济向好预期:经历过4月疫情高峰期,国内经济全面复苏,稳增长政策持续发力,再加上国内稳健的货币和信用政策,经济改善预期较为一致。同时,中国在新能源、5G等新经济方面正在抢占制高点,叠加A股的相对低估值,中国资产的吸引力持续上升。 


此消彼长之下,A股在美联储加速紧缩的背景下,反而呈现了独立行情。




02
新能源为何独占鳌头?

当前,通胀是横亘在全球主要经济体面前的主要问题,而能源价格的大涨更是通胀的主要原因之一。另一方面,寻找新的经济增长点是后疫情时代全球竞争的另一个关键问题。


如何解决这个问题呢?各国政府纷纷将眼光放到了新能源上。因为新能源既是改变能源结构,压制通胀的重要手段,同时作为新的经济增长引擎,也未后通胀时代的经济增长奠定基础。全球范围内大力推广低碳,不仅仅是环保的需求,更是经济性的需求。所以,新能源投资也成为各国政策财政政策的主要发力点。


而不管是在新能源汽车、光伏、风电、储能等等细分领域,中国作为全球制造工厂,集合了相关产业链优势,在新能源相关电力设备供给以及应用层面,抢占了市场高点,在这一波全球能源变革中或成为最大的受益者。


所以,尽管在全球紧缩中,需求或许会呈现一定萎缩,但新能源或仍将会是高景气赛道之一。




03
消费能否接力?

国内疫情已进入后期,复工复产全面进行,市场对疫情后的消费复苏也充满了期待。特别是近期地产、家电等板块开始崛起,但消费真的能够全面、彻底复苏吗?


短期来看,在稳增长、促销费的财政政策刺激下,消费或迎来一波增长,叠加消费板块的估值相对较低,消费板块或有阶段性的机会,汽车板块的大幅反弹就是一个例子。


但从中长期来看,在海外紧缩以及全球疫情尚未消退的背景下,经济或很难迎来较快增长,从而支撑足够的消费力,而供应链的上升以及或有的局部防疫支出,又在一定程度上转嫁了居民消费。所以,消费的全面复苏恐还需要以经济的强劲复苏为基础。



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