① 海外投资热情消退:在美国推动逆全球化的背景下,供给收缩带来供应链成本上升,同时2020年疫情期间美国过量的量化宽松和财政政策的过度刺激,由此带来需求过度扩张,工资、物价双增长局面,美国重新陷入“滞胀”。今年以来的俄乌冲突,更是加速逆全球化,能源供给缺口再度加大全球通胀压力,为缓解通胀,不得不进一步加大紧缩力度,滞胀+紧缩导致美国经济衰退担忧,投资者纷纷避险。
② 国内经济向好预期:经历过4月疫情高峰期,国内经济全面复苏,稳增长政策持续发力,再加上国内稳健的货币和信用政策,经济改善预期较为一致。同时,中国在新能源、5G等新经济方面正在抢占制高点,叠加A股的相对低估值,中国资产的吸引力持续上升。