投资有泰度 | 持有期基金越卖越多，吸引力在哪？

据《中国基金报》统计，今年以来新发行权益类公募基金中带持有期的规模占比首超一半。作为2019年出现的新品类，它到底好在哪？

基金公司当然喜欢有持有期产品。短视一点讲，让客户拿得更长，管理费收得更多；其实往长了看，客户拿得长，赚钱概率也会更高，对公司品牌也有帮助。

基金经理也喜欢带持有期的产品。客户快进快出变得更少，基金规模暴涨暴跌概率下降，投资运作更省心，也有利于长期业绩。

致力于客户体验的销售渠道也喜欢带持有期的产品。毕竟快进快出瞎折腾，是“基金赚了业绩基民赚不到钱”的首要原因。虽然短期看快进快出有利于销售机构创收，但长期看大家的利益是一致的。坦率地讲，带持有期的基金越发越多，主要驱动力还是渠道接受度越来越高了。

其实，最应该喜欢或者说最受惠于持有期的其实是基金持有人。以偏股混合型基金指数为基金平均收益的代表，持有1个月的赚钱概率为61.71%，持有1年的赚钱概率是68.25%，持有3年则升至78.61%，5年为92.02%，持有10年以上的赚钱概率为100%，且不同期限下的年化收益率相当稳定。也就是说，降低投基风险的最简单办法，就是提高耐心。所以，带持有期的基金越卖越多，最终基民的收益大概率会更好。

但总给人骨鲠在喉的感觉，这就好比一个学生如果能够自觉学习，老师、家长和学生本人都会更轻松、成绩也更好；如果学生不自觉，老师就要布置更多作业，家长就要更多陪读，孩子也就失去更多自由，实际上没有任何一方获得了好处。

开放式基金本身是一种很好的理财形式，它给了客户交易的自由。但因为多数人管不住手、频繁交易，带持有期的基金才成为一种退而求其次的被迫选择。当然它也产生了连带的副作用。以我所管理的带持有期的基金为例，到期日成为了很多人的“闹钟”，没有它你随时可以赎，但也未必就一定赎，对后者来说，持有期反而准时提醒你期满释放快点赎吧。

凡事有利有弊，不能尽善尽美。但最理想的状态还是每个人都有自由选择的权利，并且能够行使好这种权利。与此同时，恰恰因为权利可以不必行使，它才称之为权利，如果你必须行使，它反倒成了义务。

带持有期的基金，一不小心让不少人误把权利当成了义务。

作者简介

姜诚，现任中泰资管基金业务部总经理兼投资总监