【军工行业周报】下游景气度传导，市场需求有所增长

上周指数行情：中证军工指数上涨2.01%，同期创业板指上涨1.28%，沪深300下跌0.85%，上证指数下跌0.93%，中证500下跌0.53%。

从行业比较来看，上周国防军工(申万)指数上涨1.49%，在31个一级行业中排名第4，排名较上周上升23位。

随着军工产业下游景气度的传导，航空锻造市场需求正在高速增长。目前以整机制造以及航空发动机为代表的中游加工企业订单需求饱满^①，原因是其具有行业稀缺性，产品垄断性较强。

近6月中证军工指数走势（红色）

1、据央视军事报道，7月5日，在圆满完成亚丁湾、索马里海域护航任务后，当天上午，海军第40批护航编队顺利返回广东湛江某军港。自今年1月15日执行任务以来，第40批护航编队高效完成30批50艘中外船舶任务，为1艘船舶提供医疗救助，航程近9万海里。

2、据央视军事报道，7月5日左右，第80集团军某陆航旅组织多型直升机进行超低空掠海突防演练。武装、侦察、运输直升机在空中完成战斗编组，向目标海域进发。途中遭“敌”电磁干扰，他们利用“敌”雷达盲区，进行超低空掠海突防。抵达任务海域上空，战斗小队迅速模拟火力攻击目标。

行业主要逻辑

● 根据核心军工公司的中报和公开新闻推测，我国国防工业的核心军工公司处于高景气阶段。

● 百年强军目标叠加国际关系的不确定性，促使军工板块孕育出长期投资价值。

● 在“装备升级+国产替代”的核心逻辑下，军工核心资产有望实现跨越式发展；同时混合所有制改革、院所改制、资产重组等资本运作将呈加速态势。

● “军转民”政策的持续推进，或使得行业诞生业绩能持续增长的龙头公司。

● 军工集团相继召开2022年一季度经济工作会议，普遍实现“开门红”。

催化剂

 ● 军工行业改制和改革有重大突破，或者军工集团启动重大资产重组。

 ● 军工行业重大装备项目进入批量生产阶段。

 ● 周边局势发生重大变化。