版号发放常态化 看好游戏行业成长空间

7月12日，国家新闻出版署发布2022年7月国产网络游戏审批信息，共67款游戏获批。我们认为，目前游戏行业估值处于历史较低水平，随着版号发放进入常态化，数量逐步增多，政策不再成为游戏行业发展的关键瓶颈，游戏内容精品化、符合监管导向将成为发放依据。版号发放节奏稳定，叠加游戏出海持续推进，有助于打开游戏行业成长空间，可关注重点游戏获得版号的进度、对应的上线发行计划和流水表现。

2022年4月，版号发放自2021年7月暂停以来首次放开，当月发放45个，5月或由于疫情原因未发放，6月、7月分别发放60个和67个，版号发放节奏进入常态化阶段。在版号暂停前，国家新闻出版署每年发放版号1000个左右，预计放开后每年发放数量不会发生较大变化，重点是对内容导向的约束，而非对数量的限制。

此外，我们看好国内厂商移动游戏（手机游戏）出海的潜力。本次版号发放的67款游戏中，61款为移动游戏。全球移动游戏处于设备渗透率提升带来的用户红利期，而无论是研发、发行，还是运营和商业化能力，国内厂商在移动游戏方面的竞争力强劲。

本次版号获取仍以中小厂商为主，优先把游戏版号给予腰部企业，有助于推动游戏行业良性竞争，但这并不构成政策信号，预计随着常态化发放，头部公司将在后续批次陆续获得版号。目前很多重点公司或重点游戏尚未收获版号，从供给端看，对行业复苏的促进作用有限，可关注重点游戏获得版号的进度、对应的上线发行计划和流水表现。