恒仔收评：指数缩量反弹，市场情绪转暖

— A股 —

7月26日，指数早间高开低走，三大股指相继翻绿，午后沪指涨幅回落，创业板指一度转绿。尾盘指数再度小幅回升并回暖翻红。盘面上，新冠药物、机器人等板块跌幅居前，医药医疗板块整体较为弱势，汽车产业链再度活跃，数字货币、旅游酒店、房地产板块拉升走强。总体上看，两市上涨个股有所增多，略大于下跌家数，成交继续缩量。

具体看，截止收盘，沪指报3277.44点，涨0.83%，成交额为3344亿元（上一交易日成交额为3483亿元）；深成指收报12408.56点，涨0.95%，成交额4997亿元（上一交易日成交额为5139亿元）；创业板指收报2713.46点，涨0.31%，成交额1581亿元（上一交易日成交额为1673亿元）。

板块上，房地产、汽车、煤炭、石油等板块涨幅居前，生物科技、医疗制药、公路等板块表现较弱。

恒仔叨叨：今日市场情绪有所回暖，大盘全天呈现震荡走高态势，并将昨日下跌阴线反包，美中不足的是今日量能再度萎缩。盘面上，市场传闻国家将设立房地产基金解决烂尾房问题，房地产及其产业链全天保持强势，成为今日市场的最大热点。赛道方向迎来修复，其中光伏电池、特高压、一体化压铸等板块反复活跃。但目前市场仍处于调整期间，总体成交量持续萎缩，资金依旧存在分歧。后续指数上行需要有量能的配合，预计行情大概率还会有所反复，短期内大盘或将维持弱势震荡格局。

整体上来看，A股中长期向好趋势不变。房地产相关风险得到重点关注和处置，总理讲话稳定市场情绪；目前节点来看，下半年经济增长将得到一定恢复，风险因素预期可控，A股向上增长空间或将打开。从行业发展角度来看，以新能源、半导体为主的高端制造行业，将会在未来成为我国经济增长的重要支柱，产业升级、国产替代的前景良好，长期看这些行业还有很大的发展空间。因此中长期我们持续看好以新能源、半导体为主的国产高端制造产业链，同时也看好消费、医药等估值下有底上有空间的行业。

— 港股 —

恒仔叨叨：今日港股超跌反弹，但成交额较此前仍有较大幅度的下降，美联储加息前的消极情绪等外部因素仍然制约港股的投资情绪。预计待不确定性落地后，叠加稳增长政策背景下经济回暖，港股市场整理之后或仍有上行的基础。

但整体上看，我们认为港股市场仍具有中长期向好的基础，主要是得益于更多利好政策、较有吸引力的估值以及南向资金的持续流入等因素的支持。我们认为市场所关注的核心矛盾可能会转向稳经济政策成果能否能被验证。在市场反弹的第一阶段，估值和情绪率先修复，后续宏观环境和企业盈利的筑底反弹或将是市场持续上涨的关键。

从中长期来看，我们依然看好港股科技板块左侧布局的机会。科技板块是香港市场的独有特色之一，在恒生指数中也拥有举足轻重的权重，因此前期科技板块企业股价巨幅波动之下，香港市场同时出现了较大幅度的调整。我们认为，整体而言包括科技板块企业在内的成长股估值在调整后已具备一定吸引力，并且从监管风险的角度来看，外部不确定因素有望在2022年得到边际改善。综合未来较大的发展空间，中长期来看，具备核心竞争力的科技公司有望给投资者带来超额收益。

7月26日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.08%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月26日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日70亿元逆回购到期，因此当日净回笼20亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行5.6bp报1.018%，7天期下行0.7bp报1.632%，14天期下行0.2bp报1.654%，1个月期下行0.1bp报1.755%。

恒仔叨叨：今日债市表现较为强势，当前市场流动性依然保持宽松，资金利率仍处低位，短期经济压力仍存，从国常会表态来看，政策仍将注重经济稳增长，资金面宽松态势大概率延续。但政策落地表现仍需进一步关注，且美国本周即将迎来新一轮加息，中美利差持续倒挂，多空博弈下，债市或将维持震荡走势。