今年的市场环境比较特殊，受多方不确定性因素的影响，A股展现出了相对高频的波荡起伏。二季度开端市场持续回调，又在4月下旬开启反弹行情。不少小伙伴有跟小财一样的投资疑惑——下半年市场怎么看？基金经理调仓了吗？接下来还有哪些投资机会值得关注？最近陆续披露的基金二季报或许可以解答上述问题。
上证指数走势图
数据来源：Wind，从2022/04/01-2022/06/30，选取的时间段具有片面性，历史数据仅供参考，我国股市运作时间较短，指数表现不对未来表现及基金业绩构成任何保证，基金有风险，投资需谨慎。
近日财通基金旗下各产品的二季报相继披露完毕，小财翻阅几十份基金二季报，基金经理张胤给小财留下了深刻印象。在今年3月份上海疫情防控升级的背景下，张胤作为“逆行者”之一奔赴封闭状态下的职场，在公司驻守数月，全力护航投资管理业务。不寻常的经历或许使得张胤对二季度有更深刻的体会，他在所管产品二季报中不仅介绍了产品的运行情况、后市展望等，还不忘对饱受疫情困扰和市场波动折磨的投资者进行“心灵按摩”。
“今年一季度末，猝不及防的上海疫情对我国的经济和社会都产生了较大影响，同时也对我们身处上海的基金管理者来说是一次重要考验。而随着疫情得到控制，大家逐步回到正常的生活中，社会经济活动也逐步恢复正常。站在这个时点上，我们对于国家下半年经济发展和财政政策都抱有比较乐观的预期，也建议投资者在这个时点忽略短期波动，坚定持基，相信专业，我们将不断努力寻找结构性投资机会，力争为投资者创造价值。”
数据来源：财通福盛混合发起（LOF）2022年第二季度报告，市场观点将随各因素变化而 动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据，提及行业和板块不构成投资推介。基金有风险，投资需谨慎。
“自律”的成长多面手
张胤在财通基金权益团队中以“自律”闻名，他对自己的身材管理保持“自律”，对学习保持“自律”，在投资中同样保持“自律”。他对自己的投资风格定位很清晰，能够抵挡得住诱惑，有所为有所不为。他投资风格偏向于成长，但是与“趋势增强型”成长风格和“赛道投资”的极致成长风格有着显著不同，他更加注重回撤控制，通过深度的产业研究和个股研判，力求挖掘长期成长的优秀标的并持续投资。用“放大镜”看行业，用“显微镜”选个股，力争提升投资者的投资体验。
截至2022年6月末，其管理的财通福盛混合发起（LOF）A近一年业绩排名位列同类前9/323，近两年位列同类前8%/243，同时最大回撤低于同类均值及中位数，真正地做到了知行合一。
对下半年宏观市场：保持乐观
今年最大的不确定性或许是外部国际环境和内部区域性疫情影响。展望后市，张胤表示随着疫情逐步得到控制，以及不确定因素的逐渐消散，对于国家下半年经济基本面和政策面都抱有比较乐观的预期。
“随着疫情得到控制，大家逐步回到正常的生活中，社会经济活动也逐步恢复正常。站在这个时点上，我们对于国家下半年经济发展和财政政策都抱有比较乐观的预期。”
数据来源：财通福盛混合发起（LOF）2022年第二季度报告，市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据，提及行业和板块不构成投资推介。基金有风险，投资需谨慎。
下阶段配置思路：多元布局
关于接下来的配置思路，张胤也在二季报里做了细致解答，生物医药、大消费以及农业板块或是其接下来重点关注的领域。
“生物医药：随着风险的持续释放，不少生物医药标的估值回落到具备吸引力的水平线，长线来看，中国在需求增长（老龄化）、支付能力提升（医保增长+消费升级），无论是刚性治疗需求还是政策支持，或都将助推医药需求的快速增长。医药作为真正的刚需，需求弹性较小，与宏观经济的相关度较低，行业周期性弱，值得我们重仓配置。在药品领域，创新仍将是未来不变的主题。整体来看，健全体系、补齐公共卫生短板将成为发展方向。因此我们认为，长期来看医药或将成为"新基建"的重要一环，相关产业链有望迎来长期投入和建设。我们认为，下一阶段需要重点关注随着疫情逐步得到控制后最先复苏的产业机会：民族中药、疫苗及医疗服务有望迎来布局机会。
消费：消费需求在国民经济中的占比会保持长期持续提升，是"内循环"的重要部分，背后核心的驱动因素是人均收入和消费能力的提升。随着疫情的解封和暑期旺季到来，部分旅游度假类和商务出行类消费需求有望迎来爆发性反弹。因此，我们目前相对看好前期受疫情影响较大、有修复弹性的商务及景区酒店等方向。
农业：目前生猪价格已经进入快速上涨期，具备成本优势的养殖企业已经进入盈利区，成交价的上涨充分证明了我们前期对猪价预判的准确性。我们预计，随着后续生猪养殖企业陆续开始盈利，市场对该板块的关注度将抬升。”
数据来源：财通福盛混合发起（LOF）2022年第二季度报告，市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据，提及行业和板块不构成投资推介。基金有风险，投资需谨慎。
2022-07-28 18: 29
2022-07-28 18: 29
2022-07-28 18: 29
2022-07-28 18: 29
2022-07-28 18: 25
2022-07-28 18: 25