【每周视点】中报披露期，如何寻找行业切换信号？

1.  美国通过史上最大规模气候投资法案

8月16日，美国总统拜登签署《2022年通胀削减法案》。根据法案，联邦政府将在气候和清洁能源领域投资约3700亿美元，这是美国迄今为止最大一笔气候投资。

2.  俄罗斯积极研发“俄版”SWIFT

俄罗斯副外长潘金近日表示，有必要从SWIFT系统逐步过渡到免受外部压力的金融信息传输机制，为此俄方正在积极研发俄罗斯银行（俄央行）的金融信息传输系统（SPFS）。

1.  多部门力促“保交楼、稳民生”

住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门近日出台措施，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，强调“封闭运行、专款专用”。

2.  央行MLF超预期“降息”

央行上周发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，开展4000亿元MLF操作和20亿元公开市场逆回购操作，此次调降充分体现了在宏观调控层面稳增长的优先级。

3.  新能源汽车赛道高景气有望持续

李克强总理主持召开国务院常务会议，决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，同时打开建设充电桩，政策性开发性金融工具予以支持，此政策将继续利好新能源行业。

8月下旬，“稳增长”预期小幅升温，短期流动性边际走宽，后市建议坚持均衡配置，密切关注行业和赛道切换相关信号。

目前市场仍处在中报密集披露期，可关注中报业绩可能超出预期的偏冷门行业。

景气赛道虽处于阶段性拥挤度高位并伴随高波动，但MLF利率超预期调降，在短期流动性边际走宽、行业高景气延续下，包括新能源车在内的成长热门赛道短期依然有望持续占优。

“金九银十”，消费和开工旺季再度来临，部分具旺季预期且有国家政策支持的估值低位板块如食品饮料、可选消费等，有望迎来阶段性轮动机会。

上周，利率大幅下行突破上半年低点，1年期国债收益率下行9BP至1.72%，10年期国债收益率下行15BP至2.59%。

国内债券市场延续了流动性充裕和经济内需不足的局面，7月经济活动数据反映地产周期下行影响。

短期内，央行维持货币政策宽松的态度不会改变，货币市场利率在当前历史较低水平上，预计未来资金面大概率维持合理充裕。