股市今天小幅下跌,沪深300收跌0.21%,创业板连续3个交易日弱势整理。行业方面,纯碱、锂矿、农药化肥、汽车领涨,海运、能源、半导体调整幅度较大。
四川限电背景下,四川地区多家锂盐、工业硅以及磷化工企业宣布停产。由于部分原材料下游需求旺盛,供给端扩产缓慢,因此供求格局偏紧的情况或持续,价格易上难下。
在可再生能源替代尚未同步跟上,而火电装机放缓、保供缺位的情况下,火电投资升温。新能源在稳定替代与供给消纳等方面仍存在提升的空间。本周国常会上提出核准开工一批条件成熟的基础设施等项目,支持中央发电企业等发行2000亿元能源保供特别债券。
国内流动性方面,本周票据利率回升,市场认为8月份信贷投放势头良好,8月份信贷数据有望回升。下周临近月末,票据利率走势仍值得关注。8月LPR报价非对称下调彰显了货币政策宽信用目标,有望支撑信贷在下半年继续回暖。
全球宏观经济方面,杰克逊霍尔全球央行年会已经开幕。美联储主席鲍威尔的演讲被安排在了北京时间本周五晚进行。尽管美联储9月议息会议的加息预期升温,但实际上重点并非在短期,市场更加关注的是美联储对中期通胀前景的判断和态度。昨日美股上涨,显示市场仍在对美联储中期转为鸽派进行定价。
展望后市,美国面临商品通胀还是全面的通胀将会对货币政策产生不同的影响,进而影响全球市场走势。即便大宗商品价格下降,但目前较为强劲的劳动力市场和坚挺的房租价格意味着暂时不能排除后者的可能性。因此美联储能否在今年底明年初转为鸽派,不确定性其实还是比较大的。如果中期选举后美联储持续偏鹰,则美股或面临重大调整压力,A股低估值的全球配置比较优势明显。随着国内稳增长政策加码,保交楼落实,信贷扩张加快,我们继续看好下半年A股投资机会。
风险提示
2022-08-26 17: 25
2022-08-26 17: 22
2022-08-26 16: 03
2022-08-26 15: 41
2022-08-26 14: 14
2022-08-26 14: 14