一周市场解读 | 关注“金九银十”经济修复，投资机会有哪些？

上周A股主要指数均下跌，上证指数跌1.5%，深证成指跌3.0%，创业板指跌4.0%；上证50跌1.5%，沪深300跌2.0%，中证500跌2.4%。上周日均成交额约0.85万亿，北向资金净流入约4.4亿元。

行业方面，家用电器、房地产、轻工制造、传媒、通信等行业表现相对较好，电力设备、有色金属、汽车、煤炭、基础化工等行业表现靠后。

国内方面，2022年8月31日国家统计局公布最新中国采购经理指数，8月制造业PMI指数录得49.4%（前值49%），非制造业商务活动指数52.6%（前值53.8%），综合PMI产出指数录得51.7%（前值52.5%）。制造业PMI季节性改善，但仍低于荣枯线，且远低于历年同期平均水平，反映制造业景气仍趋下行。8月非制造业商务活动指数续降1.2pct至52.6%，低于历年同期均值，反映复苏趋势进一步趋弱。从建筑业来看，8月建筑业商务活动指数回落2.7pct至56.5%，基建施工、地产施工、装修三大子行业景气均边际走弱，主要缘于8月的极端气候影响建筑开工强度。疫情、高温和限电对制造业结构性冲击仍存，经济恢复仍不稳固。8月下旬全国气温已出现下行，后续用电紧张情况有望缓解，前期受限电影响的上游原材料加工行业生产有望修复，不过疫情扩散对经济的扰动依然存在。后续展望，经济修复仍有一定的压力，稳增长政策需加速落地。

海外方面，2022年9月2日，美国劳工统计局公布了8月份的非农就业数据：8月美国新增非农就业31.5万人，预期增加29.8万人，前值52.6万人；季调失业率为3.7%，预期3.5%，前值3.5%。美国8月就业市场边际走弱，新增非农就业人数较上月大幅回落至31.5 万人，创下2021年4月以来的最低值，但仍高于市场预期，季调失业率超预期回升至3.7%，私人部门时薪环比涨幅回落至0.3%。总的来说，就业数据仅是高位略降，不过劳动力市场紧张状况边际趋缓，使得通胀和美联储鹰派预期边际回落。

上周行业主力净流入向 （前五名）

行业净流入总合计：-1187.3 单位（亿元）

数据来源：wind，截止至2022.9.2 行业分类：申万一级行业。

8月底以来，在美联储加息预期升温、疫情扩散以及行业龙头公司重大事件的影响下，市场出现了一定的调整，前期极致的市场风格回归再平衡，热门赛道交易层面的压力得到一定的释放。进入9月，在摆脱高温天气、限产限电影响后，再叠加国务院督导行动的落实，关注“金九银十”经济的修复情况，不过疫情的扩散仍有阶段性扰动。当下市场行情预计将偏震荡，更多的会体现为自下而上的机会，高端制造和疫后复苏两条主线依然是重点关注方向。

短期，当下看好的板块主要集中政策利好的新能源基建（风光储）、能源以及自主可控相关板块。中长期，科技成长行业仍是重要布局方向，尤其是国产替代的相关方向，持续关注高端制造和科技，包括新能源车、光伏、储能、风电、数字经济和半导体等行业的投资机会。