“梅开二度”

外汇存款准备金率年内下调两次

它是指金融机构需要将其吸收的外汇存款按照一定比例交存给央行，类似于人民币法定存款准备金率。

举一个简单的例子：

某外贸公司A在某商业银行B开设了交易账户，A公司的大部分业务是以美元来结算；A公司收到美元货款后存入B银行，相当于B银行吸收了一笔美元存款，那么这笔存款应该按照一定比例缴存给央行。

央行适时调整外汇存款准备金率，提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率稳定。

人民币加速贬值中

本次调整或释放了“稳汇率”信号

近期，美元处于“冲顶”过程，人民币在贬值通道上。本次外汇准备金下调可能可以边际缓解人民币贬值压力，但难以以一己之力改变趋势。历史上，外汇存款准备金率调整并不足以扭转市场情绪或改变供需基本面，难以改变短期人民币汇率的走势。

当前，短期人民币汇率的主要驱动因素是美元与油价。如果油价再度冲高、带动美元冲高的话，人民币贬值压力可能会超出我们的预期。

用汇率调节或者允许汇率贬值来缓解一部分的内生性紧缩压力，不失为一个权宜之策。只要人民币兑一篮子货币的汇率保持稳定，人民币“破7”不至于引发资本外流，或者人民币汇率“失锚”的恐慌。中长期看，人民币汇率走势取决于中国经济整体效率的提升，我们对人民币汇率的相对价值抱有一定的信心。

外资依然看好A股市场配置机会

人民币贬值加速北向资金流入

从整体看，短期的汇率波动对A股的影响有限，中国资产对外资仍然具有比较大的投资吸引力。资本市场方面，北向资金在近三月净买入额达479.34亿元人民币。足见在强韧的经济复苏驱动之下，A股市场的配置价值在不断强化。（数据来源：Wind，截至2022年9月5日）

从具体的配置方向看，华泰证券资管权益团队认为，从景气度出发，新能源链、高端装备仍然当仁不让、且依然是长期主线，但不可否认当前这些方向都或多或少存在交易面的问题。从安全边际出发，对一些可能存在底部改善机会的板块，包括食品饮料、传媒/计算机、金融地产、家电家居、医药等保持更多的关注。